随着经济全球化的日益深入和金融创新的不断发展,各国的股票市场在其实体经济中的作用逐渐加强。我国股票市场虽然起步较晚,但发展迅速。股票市场的繁荣对我国经济的各个方面都产生了深远的影响,并且对货币政策的实施带来了巨大的挑战,这就使得央行在制定和推行货币政策时需要考虑股票市场的因素。对于货币政策传导机制的研究一直集中在传导机制现状以及传导渠道的通畅性等问题上,对于新的金融环境下货币政策传导机制的新发展的研究却很少见。我们发现,股票市场对货币政策指标变化的反应是非常敏感的,这使得越来越多的学者和机构开始关注股票市场与货币政策之间的关系以及股票市场作为货币政策传导机制的问题。本文就借助实证分析的方法,系统而深入地探讨货币政策的股市传导机制。文章首先对国内外相关文献进行了回顾和综述。接着,对货币政策理论进行概述,并对货币政策的传导机制进行分析,引出货币政策的股市传导机制。然后,从货币供给和货币需求以及货币政策工具实施和货币政策中介目标四个方面入手,分析了股票市场对货币政策的影响,最后,从投资和消费的角度分述了股票市场对实体经济的影响。在文章的实证部分,用VAR、VEC等计量经济方法,实证检验了货币政策通过利率和货币供应量传导至股票市场的效果,并且实证检验了股票市场对实体经济的影响。结果显示,货币政策主要通过利率渠道影响股票市场;货币政策经由股市传导至实体经济的效果,正在随着时间的推移而不断的显现。在文章的结尾部分,对文章的研究成果进行解释和说明,提出了一些有针对性的政策建议。本文的创新点在于综合、系统地分析了货币政策的股票市场传导机制的全过程,把货币政策的股市传导机制分为货币政策对股票市场的影响以及最终经由股票市场传导至实体经济这样两个方面加以论述和实证。在方法上,使用时间序列的分析方法,避免了传统的多元线性回归由于经济变量不稳定而导致的伪回归问题。