党和政府在“十四五”规划中提出要强化绿色发展的政策和制度保障,发展绿色金融,其中就包括绿色信贷政策。我国已转向高质量发展阶段,亟需推动绿色转型实现经济高质量发展,坚决遏制高污染、高耗能、高排放企业和项目盲目发展,从而实现降低能耗和减少主要污染物的排放、推动生态环境持续改善的经济社会主要目标。绿色信贷是指使用银行信贷政策改善能源强度和环境质量的一系列政策、制度安排和实践。绿色信贷作为一种创新型金融工具,是指银行等金融机构对不同企业实行差异化信贷政策,将通过金融杠杆来实现环保调控,具体有:建立金融信贷领域的环境准入门槛,对高耗能、高排放企业和项目给以较高的贷款利率,对限制类和淘汰类项目拒绝提供信贷支持,甚至采取措施收回已发放的信贷,从源头上切断高污染、高能耗企业和行业的盲目扩张和发展,进而促进产业结构调整和优化升级,从而在根本上解决能源和环境问题。截至2021年末,中国绿色信贷余额已经超过15万亿元。相较其他贷款类型,可再生能源和环境保护等项目信贷余额和增长幅度均排名前列。总体来看,我国绿色信贷余额多年来均位列世界第一,绿色信贷资产质量总体优异,不良贷款率已远远小于同期各类信贷的总体不良水平。但是我国商业银行发展绿色信贷还存在制度执行不统一、缺乏绿色信贷约束的激励机制等问题,导致一定程度上削弱了绿色信贷的实施力度和降低了银行的积极性。因此,绿色信贷建设任重而道远,需要以绿色信贷制度建设为重要抓手,打造完整的绿色信贷政策体系,引导信贷机构大力支持绿色信贷政策推广和发展。目前国内外直接研究绿色信贷与能源和污染的关系的文献较少,大多数文献都集中于绿色信贷对绿色经济发展、商业银行经营效率等的影响。那么,作为一种金融工具类环境规制政策,绿色信贷政策实施后,是否起到了节能减排作用是政策制定者关心的重要议题。绿色信贷实施后,是否对减少能源消耗和改善环境质量产生了重大影响?又是通过何种政策机制发挥其政策效益?是否会对不同污染物的影响存在差异性?以及在不同类型地区绿色信贷实施的效果是否一致即存在异质性?这些问题亟需解决。因此,本文将从理论和实证两个层面考察绿色信贷对节能减排的影响,我国自2007年以来逐步搭建绿色信贷框架,随着2012年《绿色信贷指引》的正式颁布,奠定了绿色信贷政策的基本确立,以及《绿色信贷实施情况关键评价指标》、《关于开展银行业存款类金融机构绿色信贷业绩评价的通知》等一系列评价政策的正式落地,一套完整的绿色信贷政策框架基本搭建完成。本文基于2007-2018年中国30个省级行政区和六大高耗能行业以及437家上市公司的面板数据,采用面板固定效应模型从宏观和微观多个角度考察绿色信贷对节能减排的影响,并验证绿色信贷对节能减排的影响机制,以及根据污染类型和地区性质进行分样本回归。实证结果表明绿色信贷政策在整体上有利于促进节能减排,并且通过信贷配置、企业绩效、企业创新和产业结构升级四种机制实现了节能减排效应。但绿色信贷对节能减排的影响存在显著的异质性。以上研究结论对我国深入完善绿色信贷政策和因地制宜充分发挥绿色信贷的节能减排作用具有重大的政策意义,有助于丰富对企业微观节能减排行为的研究,并有助于填补对我国环境规制政策和绿色金融理论的研究空白。