【摘 要】
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作为证券投资基金的主要组成部分,公募基金逐渐成为中国金融业中一种重要的理财工具,是大众投资者投资于资本市场的重要渠道,有着组合投资、风险分散和专家管理等优势。中国
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作为证券投资基金的主要组成部分,公募基金逐渐成为中国金融业中一种重要的理财工具,是大众投资者投资于资本市场的重要渠道,有着组合投资、风险分散和专家管理等优势。中国的公募基金行业与欧美等成熟市场相比起步较晚,截至2012年底,我国基金行业的资产净值合计为28663.78亿元。而2012年在中国股市相对疲软的背景下,债券型基金迅速扩容,呈现出井喷式增长,债券类资产成为了居民投资中的一大重要组成部分。本文的分析重点是基金业绩的持续性,又称热手效应,为了解基金的未来业绩与其历史业绩的相关性以及影响基金业绩持续性的重要因素,本文以2007年12月31日之前成立30只的中国的开放式债券型基金作为研究对象,引入西方经典理论和研究成果,回顾国内开放式基金业绩持续性的影响因素的研究现状,以同类型可比基金的相对业绩排名作为业绩的衡量基准,采用斯皮尔曼相关系数检验的方法对2008年至2012年间的数据进行持续性检验。并且,笔者还结合我国公募基金行业的发展演变、基金的基本情况、基金经理特征等因素构造多元回归分析的模型研究我国开放式债券型基金的业绩持续性的影响因素。实证的研究结果说明我国开放式债券型基金业绩的持续性较强,而基金的规模和具体类型、基金的管理体制、基金经理的名校经理、专业背景、以及是否拥有CFA等职业资格证书对基金业绩的持续性影响显著,对结论进行分析后希望以此对投资者进行基金投资的选择、基金管理公司的经营管理和基金行业监管机构的发展完善提出相关建议。
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