在国家政策的激励下,我国可转债市场进入快速发展阶段,越来越多上市公司选择可转债作为首要融资方式。我国A股市场可转债的发行规模迅速发展,2017年融资规模已达950亿元,2019年则增长到了2700亿元,2020年相比2019年也是翻倍增长。随着可转债发展增速,可转债融资风险逐步显现。众多公司的转股失败表明,可转债的融资风险存在于整个存续期间,可转债的融资风险不可小觑。因此,研究可转债融资风险,有利于可转债募投计划更加科学可行。本文以江南转债为案例研究对象,该案例是可转债转股失败的典型,对其进行剖析,可总结其共性的经验或理论,为类似案例的风险分析与防范提供借鉴意义。本文首先对可转债融资风险的相关文献和理论研究基础进行归结,以此为基础构建可转债融资风险的理论分析框架,为后面的案例分析提供理论依据;其次,本文以“江南转债”为案例研究对象,研究江南转债融资历程、融资风险及其影响因素,最后提出了该案例的风险防范措施。本文结合理论分析框架,分析总结可转债融资风险的影响因素,针对其形成的融资风险,提出以下结论与建议:（1）可转债融资面临诸多内外风险,上市公司应全方位地对融资风险进行识别、分析和应对;（2）上市公司应高效利用可转债募集资金,提升企业经营业绩,增强投资者信心;（3）上市公司应时刻关注行业风向与金融市场变化,并据此确定合适的发行时机;（4）上市公司应根据自身情况合理设计可转债条款,平衡发行公司、原股东和可转债投资者的三方利益;设立合理的回售期限、回售次数和回售转股价触发比例,避免可转债面临大面积回售。