中国并购浪潮一浪高过一浪。2016年以来,中国完成了高达250亿美元的并购交易总额,较2015年增长了13%。当今世界,企业间竞争不断加剧,通过并购的“外延发展”逐渐成为公司做大作强的主要方式。本文首先总结了国内外学术界对于并购绩效的研究文献,明确并购相关的概念和各派理论。以2004—2014年间,文化传媒行业发生的97起并购案例为研究对象,采用EVA评价法对并购绩效进行评价,运用描述性统计分析和多元回归的处理办法检验并购绩效的变化和影响并购绩效的原因,并得出以下结论:第一,并购事件为文化传媒行业整体带来正效应,无论并购当年、并购后一年或并购后两年,相对并购前都有显著的绩效提升。绩效改善程度在并购后第一年有所放缓,但到了并购后第二年又出现大幅回升,说明并购事件对文化传媒行业企业价值的提升具有长期效应。第二,关于并购绩效的影响因素,在股权结构方面,前十大股东占比越高,越有利于企业的绩效提升;行业因素方面,行业毛利润率是影响企业并购绩效的重要因素;交易事件方面,关联交易和相对交易规模都对文化传媒行业公司的并购绩效带来显著负面效应;公司财务特征方面,流通股市值与并购前一年的资产总额是重要的正向指标。