近年来,我国并购市场持续升温,交易数量和规模都取得了突破。机构投资者在资本市场上也越来越活跃,在不断壮大发展中。2015年,国企改革和重组再次吸引着市场目光。考虑到国有企业与非国有企业在委托代理问题、机构投资者治理效应等诸多方面可能存在差异,本文拟以并购为研究出发点,分析企业股权性质和机构投资者对并购绩效的影响。以往研究主要单因素分析企业股权性质、机构投资者与并购绩效,而没有考虑机构投资者对企业并购绩效的影响会因股权性质的不同存在怎样的区别。本文以公司外部治理机制——并购活动为研究切入点,分析企业股权性质和机构投资者对并购绩效的共同作用,以期在继续推进股权分置改革,减少内部人控制,发展外部治理的监督机制方面做出贡献,同时了解机构投资者目前的角色现状,并丰富和完善机构投资者对公司治理作用方面的相关研究。本文以2009-2011年A股上市公司并购样本为研究对象,拟采用因子分析法对财务比率指标体系综合打分以衡量并购绩效,探讨上市公司并购前后绩效的变化趋势,以及国有企业和非国有企业并购绩效的差异；再采用多元线性回归法,逐步在回归模型中引入股权性质、机构投资者及股权性质和机构投资者的交乘项,来研究其对并购绩效的影响。其中,机构投资者的度量,本文分别选用了机构投资者持股比例、机构投资者对第一大股东的制衡和机构投资者类型数目作为代理变量。研究发现上市公司并购前后绩效呈“M”型走势,多数企业并购后绩效水平低于并购前,企业价值受到了一定程度损失。相比非国有企业而言,国有企业并没有出现“不作为”,相反其并购绩效要显著高于非国有公司。机构投资者对并购绩效有正向影响,特别是对非国有企业绩效的提升有着重要作用。机构投资者持股比例的增加,对第一大股东制衡作用的加强,有力的推动了并购后企业经营业绩的提高。