股价崩盘的现象是资本市场长期发展的产物,该现象的频繁发生势必会影响资本市场长期稳定而又健康的发展,进而会造成全方位的不利影响,因而受到监管部门、投资者、学术界以及其他利益相关者的普遍关注。那么探寻股价崩盘的影响因素进而找出相应的应对措施来降低该现象的发生的需要也就显得尤为重要。个性化审计报告改革中要求审计师将其在审计过程中识别被审计单位可能存在的重大错报风险与被审计单位治理层进行沟通,并在审计报告的关键审计事项段进行披露。基于股价崩盘风险发生的原理,当坏消息的累计会增加股价未来崩盘的风险,因此审计师在其审计过程中发现的被审计单位可能存在的重大错报风险理应属于被审计单位的坏消息,那么审计报告中对于其发现的这些坏消息的披露与否、披露的力度、以及披露风险的内容是否会对股价崩盘的风险有所影响呢?鉴于此,本文在认真梳理已有文献的基础上,采用实证研究与规范研究相结合的方法,以英国富时350成份股公司2013年-2015年的财务数据、市场交易数据为样本,按照既有原则最终筛选出892个观测变量,通过所构建的模型考察个性化审计报告重大错报风险的披露对股价未来崩盘风险的关系。实证检验发现:(1)个性化审计报告重大错报风险的披露与股价未来崩盘风险负相关,即进行重大错报风险披露的公司,其未来股价崩盘的风险越小;(2)个性化审计报告重大错报风险的披露力度与股价未来崩盘的风险负相关,即个性化审计报告重大错报风险披露的力度越大,其未来发生股价崩盘的风险越低;(3)个性化审计报告重大错报风险披露的风险内容(非五大风险)与股价崩盘风险负相关,即披露的除“资产减值”、“收入”、“税收”、“收购/处置/重组”以及“投资”以外的重大错报风险占比越高,其未来发生股价崩盘的风险越低。本文的研究安排具体包括:第一章为绪论,介绍研究背景,引出研究问题,说明研究目的及意义,对相关概念进行界定,描述研究内容与框架,阐述研究思路与方法并指出本文的研究创新点;第二章介绍了本研究的三个理论支撑:委托代理理论、信息不对称理论及有效市场假说理论,然后在分别梳理了重大错报风险及股价崩盘风险的国内外文献;第三章为本文的研究假设与研究设计,在进行理论分析的基础上提出了本文的研究假设,介绍了本研究的数据来源,在借鉴股价崩盘风险度量指标的基础上,构建了本文的多元线性回归模型,并详细阐述了变量的定义及选取理由;第四章为本文的实证检验与分析部分,具体包括:对研究变量的描述性统计、相关性分析,对多元线性回归模型异方差以及多重共线性的检验,并对模型进行回归,进而对回归结果进行分析,最后为保证结果的可靠性,进行了稳健性检验;第五章在总结本文研究发现的基础上,对我国审计报告改革中提出了几点建议以降低股价未来崩盘风险,维护证券市场的稳定,最后指出了本文研究的局限性及未来的研究方向。本文研究的创新之处在于立足审计报告改革的大背景,实证研究英国FTSE350成份股公司个性化审计报告重大错报风险的披露与股价未来崩盘风险之间的关系。