随着中国国民经济的发展,我国的房地产业得到了迅猛的发展,特别是近年随着住房制度改革不断完善，各商业银行住房抵押贷款业务发展迅速。在大规模信贷增长的环境下，如何控制贷款风险也就成了各大商业银行要面对的重要问题，而依靠简单的贷款管理理论已经无法适应现代银行竞争发展的需求。在贷款发放的一级市场之外，必须开拓出二级市场来加强对资产流动性和质量的管理。国内商业银行的住房抵押贷款证券化业务的发展成为了必然，但住房抵押贷款证券化的操作过程中潜藏着各种各样的风险，如何健康发展住房抵押贷款证券化业务成为了中国的金融学者的一大课题。　　文章首先运用文献分析的方法从住房抵押贷款证券化相关理论出发，重点介绍了功能金融理论、金融创新理论、破产隔离理论，此外还结合国内外学者研究成果，充分认识了解其优势和不足，汲取优势、改善不足，依托我国的住房抵押贷款证券化发展的实际情况，努力探求住房抵押贷款证券化的“中国化”。同时也介绍了个人住房抵押贷款支持证券的基本概述，了解了该类产品的发展情况、主要参与主体、运作流程等。之后文章主体部分通过案例分析，以我国第一款住房抵押贷款证券化试点产品“建元2005-1”个人住房抵押贷款支持证券产品为例，分析了产品的基本情况、运作机理、发行情况和存在问题，并分析了这些问题产生的原因，主要包括政府发展证券化信心不足、利率设计模型不合理、法律存在盲区、SPV特殊目的机构缺失、信用评级不规范等。文章还引入美国经验，介绍了美国住房抵押贷款证券化的基本情况、运作模式和构成主体，从中我们得到了不少启示。最后文章通过对策分析，结合“建元2005-1”产品和我国住房抵押贷款证券化的实际发展情况，从法律层面、市场层面和金融配套层面对国内商业银行发展住房抵押贷款证券化提出一些合理的建议。