近几年来,我国资本市场中企业并购愈发频繁,并购交易的金额也不断攀升,这使得企业累积的商誉金额越来越多,高额商誉减值事件频发。多起商誉减值案件的背后存在大股东的盈余管理行为,损害了中小股东利益和投资热情。尤其许多上市公司中存在“一股独大”的现象,大股东利用权力来追求自身利益的最大化,再加上董事未承担起独立监督作用,那么中小股东的合法权益将难以被保证。中小股东因为无法对股票价值进行全面评估、信息闭塞等原因被迫接受大股东利益操纵带来的损失。保护中小股东的利益成为维护资本市场运行的必要内容。论文基于中小股东利益保护的视角,分析了商誉减值的市场现状以及市场中大股东的盈余管理倾向,通过回顾东方精工并购普莱德事件的全过程,探究了商誉减值对中小股东经济利益的影响。研究发现:相较于大股东来说,商誉减值更加严重地损害了中小股东的利益,当存在大股东的盈余管理行为时,损害更为严重。即:并购双方大股东均存在盈余管理行为,并购方为了实现一次性释放商誉减值进行“大洗澡”的目的,而被并购方则为了逃避业绩补偿责任。中小股东由于信息不对称,因并购时短暂业绩上升传递的利好信号而大量投资,而在巨额商誉减值致使股价暴跌时利益受到严重侵害,大股东可趁机释放经营压力甚至减持套现。其次,中小股东持股周期短,抗风险能力弱,往往在巨额商誉减值后低价抛售股票,坚持不到股价回升的到来。而大股东一次性释放减值风险后,业绩不受拖累,经过一定时间的经营,股价回归正常水平时仍可获得稳定的收益。文章以此深刻揭示出处于资本市场弱势地位的中小股东在面对大股东利用商誉减值盈余管理时,难以维护自身权益的状况。文章对保护中小股东利益提供了全新思路以及相关借鉴,用以完善中小股东保护机制。