随着近年来国内外经济环境的不确定性增大，防范和化解金融风险在我国宏观经济政策制定中逐渐成为主基调。央行的货币政策的调整如何影响微观家庭的行为，在已有实证文献中鲜有涉及，而网络借贷行业的出现，为这一研究提供了可能。和传统金融行业一样，如何管理借款人的信用风险始终是这一行业中较为重要的挑战。
　　金融市场的信息不对称会通过逆向选择、道德风险和搭便车行为阻碍金融市场有效率的运行，当遭受不利冲击，银行会减少债务供给。而网贷平台借款人主要是个人及中小微企业，根据Mishkin的金融加速器理论，由于信息不对称和资本或担保的缺乏，这部分群体虽然融资需求旺盛，但他们往往得不到传统金融机构的青睐，且在货币紧缩时期表现尤为明显。如果债务人现金流不充裕，会有比较大的还款压力，并且这种月度还款压力可能会因宏观调控的松紧而动态变化。
　　基于以上背景，本文利用“人人贷”数据，研究了货币政策与借款人违约行为之间的关系，并对其传导渠道进行了分析。研究显示紧缩性的货币政策会导致借款人的债务违约概率显著提升，并且这种影响具有一定的持续性。其作用途径可能有两个：（1）货币政策通过信贷渠道和资产负债表渠道改变债务人的融资约束和流动性，从而对当期的还款行为产生直接影响。（2）货币政策可能通过融资约束影响借款方的投资、生产和盈利能力，从而改变长期偿债能力。本文同时发现相对于消费性借款，生产性借款的违约率更容易受到货币政策的影响；相对于内陆省份，沿海省份的借款人违约行为也更容易受到货币政策的影响。这些发现为理解货币政策如何影响微观个体行为及影响机制提供了新证据。