原油是当今世界最主要的战略能源之一,它对国民经济和金融市场的持续健康发展起着至关重要的作用。作为一种重要的大宗商品,原油兼具一般商品和金融商品的属性,其价格波动也会对各国的金融市场产生一定程度的风险传染,且对股票市场的风险传染尤为显著。近年来,原油价格的暴涨暴跌给实体经济的稳定发展带来了众多的不确定因素,同时也促使不同行业市场面临的潜在风险增强。因此,分析原油价格波动对各行业股票市场的风险溢出效应具有重要意义。首先,本文研究了原油价格和行业股票市场的相依结构,运用ARMA-APARCH模型对各收益率的边际分布进行估计,并运用Copula函数刻画市场之间的非线性相依性和尾部相依性,有效地克服了传统相依性度量方法在描述复杂相依结构时存在的局限性。此外,为了研究不同投资期相依结构的变化,本文引入了VMD变分模式分解方法。结果表明,长期相依性明显高于短期相依性且短期投资期中几乎不存在尾部相依性。其次,本文研究了原油价格和行业股票市场的风险价值,通过引入EVT极值理论构建了 GARCH-EVT-VaR模型对单一市场的极端风险价值进行估计。结果表明,不同市场的上行风险和下行风险存在不同程度的差异,有效提高了各市场的上行和下行极端风险的精确度。在度量投资组合市场的风险价值时,本文结合VMD方法提出了 GARCH-VMD-Copula-VaR模型,从长期和短期的不同投资视角进行分析,更好地刻画了投资组合的VaR在不同投资期的变化情况。最后,本文研究了原油价格对行业股票市场的风险溢出效应,通过结合VMD方法构建了 VMD-Copula-CoVaR模型对不同投资期的风险溢出进行分析。结果表明,原油价格的变动可能会成为各行业股市发生更大波动性和更高风险的催化剂,并且长期投资的风险溢出效应要强于短期投资。为了更详尽地揭示原油对不同行业股市的风险溢出的非对称和结构突变特征,本文运用K-S检验和B-P断点检验方法对风险溢出的非对称性和结构断点做了进一步探讨。结果表明,下行风险溢出显著强于上行风险溢出,且CoVaR在断点数量及断点发生日期方面受不同行业股市的影响。本文通过对原油价格和各行业股票市场关系的研究,可以增强对各行业股市变化的预测能力,为股市的监管以及投资者风险预警等提供一定的依据。