本文结合机构投资者异质性，主要研究机构投资者与企业创新投入之间的关系，同时基于中国上市企业普遍“一股独大”的背景，引入企业股权特征视角，探析机构投资者在对企业创新投入产生影响的过程中与第一大股东持股为代表的股权集中度的交互效应如何。具体而言，本文探析以下几个问题：第一，不同类型的机构投资者对企业创新投入是否存在不同影响；第二，若机构投资者对企业提升创新投入，加强研发创新力度存在明显影响，对第一大股东的约束作用是否为其介入企业治理并发挥有效治理效应的路径之一。
　　本文从机理分析与实证检验两个层面研究机构投资者异质性与企业创新投入的关系。实证分析以2012年—2018年沪深两市A股制造业企业为研究对象，首先，从异质性出发对机构投资者进行分类：（1）定性分类，参照是否与被投资企业存在或潜在商业联系的标准，将机构投资者划分为压力抵抗型机构投资者与压力敏感型机构投资者；（2）定量分类，着眼于持股行为特征，在持股规模与持股时间的基础上引入衡量稳定性的指标，将机构投资者划分为稳定型机构投资与交易型机构投资者两类。其次，在界定机构投资者异质性基础上，分别对不同类型机构投资者与企业创新投入关系，及其与第一大股东的交互效应进行实证检验分析。
　　研究结果表明：第一，压力抵抗型机构投资者对企业创新投入存在显著正向影响，而压力敏感型机构投资者与企业创新投入没有显著关系；第二，稳定型机构投资者对企业创新投入的正向促进作用显著；交易型机构投资者没有对企业创新投入存在显著效应；第三，压力抵抗型机构投资者、稳定型机构投资者通过发挥对第一大股东的有效约束作用来改善公司治理水平，促进企业创新投入。