论文部分内容阅读
农业是我国国民经济的基础,农业上市公司是农业产业的领头羊,对我国农业产业未来的发展有着重要的指导意义。近几年来,国家实施大量的惠农政策,积极推进农业产业化的进程,然而,在实际的运作过程中,很多农业上市公司依靠“农”字帽子享受优惠政策的同时又将上市募集的大量资金广泛投入到非农业产业,背弃农业发展的方向,形成了严重的“背农”现象。那么,目前我国农业上市公司的多元化经营究竟会对农业上市公司的绩效产生怎样的影响?农业上市公司的股权结构又是否会促进多元化战略的实施。这些问题都亟待解决。本文基于国内外多元化经营、股权结构与企业绩效的理论研究首先对我国农业上市公司进行界定,选取了沪深A股2010年-2013年118家农业上市公司作为样本,然后分别从行业和地区分布情况、股权结构状况、企业绩效情况以及多元化经营状况展开对农业上市公司现状的分析,分析结果表明农业上市公司行业和地区分布不平衡；股本规模相对较小,股权高度集中与前五大股东,股本结构不合理；绩效水平较低,且各公司差距比较大；进行多元化经营的农业上市公司比较多。面对以上现状,本文在实证研究过程中,选取熵指数、行业虚拟变量以及经营单元数对农业上市公司多元化程度进行衡量；选取管理者持股比例、股权集中度以及国有股比例作为股权结构的度量指标；以托宾Q值以及总资产利润率来衡量农业上市公司的绩效,通过采用描述性统计分析、相关分析以及多元回归的统计方法对农业上市公司多元化经营与股权结构及公司绩效的关系进行研究。研究结果表明： (1)多元化程度与农业上市公司绩效之间没有显著的相关关系,即多元化经营不会促进农业上市公司绩效的增长,甚至可能会带来负面的影响。 (2)股权集中度与农业上市公司多元化程度显著负相关,说明农业上市公司的股权集中度越高,对管理者的约束力越大,进行多元化水平越低。 (3)管理者持股比例与农业上市公司多元化程度显著正相关,这在某种程度上说明了代理成本的存在,证明了管理者为了私利进行多元化经营的假说。管理者持股并没有成为约束管理层经营行为的有效机制。 (4)国有股比例与农业上市公司多元化程度显著正相关,由于我国农业上市公司的国有股比例较低,缺乏对管理层的监督,公司的多元化水平呈上升趋势。最后本文提出有针对性的政策建议：(1)农业上市公司应该慎重选择多元化经营的行业,集中优势力量培育核心竞争力,(2)优化农业上市公司的股权结构。