民营企业在我国有着重要的经济地位,但是长期以来民营企业融资难的呼声却不绝于耳,不少学者认为融资难、融资贵致使民营企业缺失公平的竞争环境,发展受到了限制。然而针对民营企业资产负债率低的问题,学术界除了将其归结于民营企业的融资约束更大,难以得到信贷资金,还有另一类观点。该类观点认为民营企业资产负债率低除了存在融资约束,还可能是出于企业自身经营战略的考虑,主动降低资产负债率以应对产业竞争,获取竞争优势。华帝股份作为一家民营企业,正值转型升级的关键阶段,资金需求量加大。因此,以华帝股份为例研究其资本结构在当前阶段是具有现实意义的。财务权变理论认为公司调整资本结构的最终目的是实现企业可持续发展,本文以此为前提,以华帝股份为研究对象,首先通过文献资料法对相关内容的文献进行梳理,了解资本结构的影响因素及资本结构主要理论。同时利用财务权变理论分析框架融合各资本结构理论,对资本结构进行整体分析,并对财务权变理论与资本结构之间的关系进行梳理。然后,本文采用趋势分析法对其资本结构现状进行了分析,并用对比分析法将华帝股份资本结构与同行业可比公司进行比较分析,发现华帝股份资本结构存在的问题。再然后,本文从财务权变理论的四个维度对华帝股份资本结构进行了相关分析。财务权变理论的四个维度分别是路径依赖、外部环境、内部因素和可持续发展。最后,本文结合第三章及第四章的分析结果,对华帝股份提出资本结构调整方案及其实施保障。具体来看,本文通过趋势分析法和对比分析法发现华帝股份资本结构表现出内源融资不足、融资渠道单一、过度依赖商业信用融资。从财务权变理论的四个维度分析出华帝股份资本结构存在问题的成因主要有股权融资路径依赖严重、GDP增速降低导致企业倾向选择股权融资、货币政策紧缩导致债务融资成本上升、行业竞争爆发前企业主动降低资产负债率、民营企业融资约束较强、企业快速发展对资金的需求迫使企业进行股权融资、资本公积转增股本的利润分配方案影响资本结构、盈利能力不足决定了企业内源融资能力不足。而资本结构与可持续发展之间的关系本文则是通过价值创造/增长率矩阵来判断的。经分析发现华帝股份目前表现为增值型现金短缺,基于此并结合华帝股份资本结构存在的问题及成因,提出华帝股份应当从增加权益资本、加强内源融资能力、降低现金分红比例、寻求银行贷款、争取政府补助五个方面进行资本结构调整。为了确保华帝股份资本结构调整方案顺利实施,还提出五条方案实施保障:完善公司治理结构、提高企业研发创新能力、合理进行利润分配、提高会计信息质量、树立良好企业形象。