市场价值发现作为证券市场核心功能,敦促上市企业提高资金的使用效率,但不合理的市场定价往往又被企业管理者加以利用。我国上市企业在证券市场股价高估时期增资扩股、大上项目就不为少见。公司治理研究在世界范围内的深入和行为公司财务理论的兴起,不仅重塑和发展了传统公司财务研究的理论假设,而且越来越呈现出在治理机制与财务决策主体行为特征相结合的框架内探索企业投资行为机理的崭新研究视角。本文充分借鉴了公司治理理论和行为公司财务理论的最新研究成果,立足于我国上市公司特有的股权制度安排和投融资制度,从我国股票市价起伏不定的现状、再融资政策所形成的市场融资条件、股权分置二元结构下的股票定价差异及低现金分红特征出发,较为深入和细致地分析和检验了股价信号下上市企业投资决策特征,结合我国上市公司的股权特征等,实证考察了不同类上市企业基于股价信号下的投资决策动机。以期为规范上市公司治理现状下的投资决策模式,改善股票市场融资条件对公司投资决策的传导机制,提供更为深入、更为贴近当前市场环境的理论依据和经验证据。本文研究发现我国上市企业在股价相对较高时期更具有投资冲动,而再融资机制是否顺畅对于企业投资决策是否受股价信号影响具有决定性作用。在再融资政策宽松时期,股权分置制度下处于控股地位的非流通股东的管理机会主义明显,而低现金分红企业留存高额利润、保持较高的自由现金流量的原因很可能是为管理者谋求私利,而不是为了应对融资约束的问题。文章最后提出相关政策建议。