在国内,随着金融行业的进步以及相关法律的完善,国内居民的家庭金融资产投资意识也在逐步增强,并不断尝试用一定的风险金融资产与无风险金融资产组合的方式来避免购买力下降风险。Campbell于2006首次提出了家庭金融这一概念,家庭金融主要研究家庭如何通过金融产品来实现资产的合理分配从而实现家庭财富增长,而家庭金融的问题在于不同家庭有着不同的特征,不同特征会进而影响家庭的金融资产选择。其中,养老保险作为一种正在不断完善的社会保障机制,在近几年受到政府及学术界的广泛关注。消费者可以通过持有养老保险来弥补退休后收入缺失的风险,从而影响到现有的家庭金融资产配置。而养老保险作为“社会养老”影响着家庭金融资产配置的同时,家庭子女作为“家庭养老”这一关键背景因素也同样发挥重要作用。在传统社会,最有效的养老保障措施莫过于养儿育女,通过子女在经济和生活上的帮助来维持老年生活。现如今,一方面,伴随着全面二胎政策的开放,家庭可以通多抚养更多的子女从而获得对退休生活更好的保障;另一方面,由于家庭文化的变迁、家庭结构的变化,“养儿防老”的观念正在逐步改变。因此研究养老保险、家庭子女对家庭金融资产配置的影响显得更加有意义。本文基于前人的理论研究,对已有的相关文献进行搜集与整理。在此基础上进行相关文献的总结与分析,对家庭金融资产影响因素相关理论进行了梳理,了解国内外对家庭金融资产配置有关研究;接下来,通过综合国内外相关养老保险、家庭子女对家庭金融资产分配相关理论,探究两者对家庭金融资产配置的影响机制,了解其影响途径,为实证分析建立完善的理论基础。实证研究部分,本文参考以往研究,运用Probit和Tobit模型,对养老保险、家庭子女对家庭风险金融资产参与率以及参与比进行回归分析,同时选择组群内其他样本养老保险参与率作为工具变量以解决其内生性问题。本文的研究发现社会养老保险的参与可以提高家庭的风险金融市场参与积极性,以及提高投资比例。消费者通过持有养老保险将部分当期劳动收入转移至退休后,以此弥补未来退休后劳动收入的缺失所带来的消费水平变化,降低家庭了未来收入波动的不确定性,加大了对老年生活的保障,从而使得消费者敢于参与风险金融资产投资。另外家庭子女也会促进家庭进行风险金融资产投资,家庭子女的存在也会对退休后老年生活产生保障作用,同时由于存在利他主义以及遗传动机,父母以及长辈会为了给予家庭子女更好的成长环境,从而促使家庭参与风险金融资产投资以求获得更高的收益。但是,在考虑了养老保险与家庭子女交互影响的情况下,由于相比较家庭子女提供的保障而言,养老保险对老年退休后生活提供的保障是无风险保障,因此养老保险会导致家庭子女对家庭风险金融资产投资的促进作用产生挤出效应,即在持有养老保险的家庭中,子女数量的增加会抑制家庭风险金融资产投资。同时,基于城镇以及农村在养老保险制度以及家庭子女观念上都存在着较大差异。因此,本文分别讨论了城镇和农村在养老保险、家庭子女对家庭金融资产配置上的影响差异。结果发现,与城镇相比,在农村养老保险以及家庭子女对家庭风险金融资产的参与以及投资比都没有显著影响。本文的主要创新点在于:在国内的传统观念里一直有着养儿防老这一概念,子女和养老保险都是老年人退休保障的重要组成部分。且很多时候,子女会在老年人退休保障中起到更大的作用,现有研究在分析养老保险对家庭金融资产配置的时候往往忽略了子女赡养这一重大影响因素。本文在探究养老保险对家庭金融资产配置的同时,考虑了子女赡养这一关键因素的影响,同时探究家庭子女数量对养老保险在家庭金融资产配置方面可能存在的挤出作用。