由于危机具有突发性和破坏性等特点,因此危机蔓延的越快、破坏性越大,对企业危机管理的要求就越高,否则企业就会受到巨大的冲击。新冠肺炎疫情就是一场全球范围的公共卫生安全危机。新冠肺炎疫情对全球企业都造成了重大影响。而融资情况是企业发展经营的一个重要基础,面对新冠肺炎疫情冲击,它更是直接影响着企业应对冲击及修复的能力。但是,我国企业普遍面临较为严重的融资约束。因此本文试图探究新冠肺炎疫情对企业融资约束的真实影响,以更准确的认识和应对危机。同时,由于商业信用是企业外源融资的一个替代性融资渠道,因此,商业信用也有可能改变新冠肺炎疫情与企业融资约束之间的关系。不过,尚且没有文章对此问题进行实证方面的深入研究。而商业信用在其相关的主流研究中主要将其动因和作用分为三种,一类是“竞争力”假说,一类是替代性融资理论,第三类是“二次分配假说”。那么,商业信用的不同效应会对新冠肺炎疫情与企业融资约束之间的关系产生怎样的影响呢?成为一项非常具有实践意义和理论意义的研究课题。为填补上述空白和解答相关的问题,本文探讨了商业信用的竞争力效应、替代性融资效应以及二次分配效应对于新冠肺炎疫情对企业融资约束之间关系的调节作用。在梳理了已有文献的基础上,本文首先理清了新冠肺炎疫情和企业融资约束之间的逻辑关系,并进行了商业信用异质性的分析。进而本文以利益相关者理论、替代性融资理论、学习理论以及信息不对称理论等理论为基础,推演本文的研究假设。在理论分析的基础上,本文选择中国的A股上市公司作为研究样本,时间选取2016年-2020年,开展了实证研究。结果表明:（1）在企业应对新冠肺炎疫情所带来的融资约束问题的过程中,商业信用的竞争力效应会加剧新冠肺炎疫情对企业融资约束的冲击,商业信用的替代性融资效应可以缓解新冠肺炎疫情对企业融资约束影响,商业信用的二次分配效应也具有相应的缓解作用。（2）并且,本文进一步探究验证了企业受新冠肺炎疫情影响特征异质性、企业所有权性质差异与企业是否两职合一等不同子群中上述关系的情况。另外,本文使用改变样本容量法和替换主要变量测量方法,进行了稳健性测试。本文扩充了有关商业信用、融资约束和危机管理方面的研究。以上结论在企业层面为企业的融资方案提供了新的思路和对策,为企业的危机管理和商业性使用提供了理论支撑。在政策层面,本文为面临公共卫生危机的政策制定提供了方向,为保障公共卫生危机下企业的健康发展提供参考。