【摘 要】
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法院认定虚假陈述人就其虚假陈述行为是否应承担民事赔偿责任以及承担多大的赔偿责任时,需要确定的要素主要包括:虚假陈述揭示日、因果关系、损失数额以及会计师事务所等中介机构在相关案件中的责任。这些基本要素的确定对于化解争议双方分歧、统一司法裁判、保障司法判决的稳定性、促进证券市场健康发展具有重要意义。本文围绕证券虚假陈述的民事赔偿责任,以叶某灵诉上海大智慧、立信会计师事务所为例,对下列争议焦点进行分析:
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法院认定虚假陈述人就其虚假陈述行为是否应承担民事赔偿责任以及承担多大的赔偿责任时,需要确定的要素主要包括:虚假陈述揭示日、因果关系、损失数额以及会计师事务所等中介机构在相关案件中的责任。这些基本要素的确定对于化解争议双方分歧、统一司法裁判、保障司法判决的稳定性、促进证券市场健康发展具有重要意义。本文围绕证券虚假陈述的民事赔偿责任,以叶某灵诉上海大智慧、立信会计师事务所为例,对下列争议焦点进行分析:1、大智慧是否应当对投资者损失承担民事赔偿责任。笔者从证券虚假陈述侵权行为构成要件、揭露日以及因果关系等方面进行分析论述,以揭露日确定的意义为出发点,并以2020年的886份判决为基础进行统计,分析论证得出本案揭露日,进而确定本案因果关系,最后得出了被告需要就原告损失进行赔偿的结论。2、民事赔偿数额的确定方法。计算证券虚假陈述民事赔偿数额,应确定投资者损失的总额,扣减本案中大智慧主张的系统风险即可得出。由于系统风险的认定和计算没有统一的规定,导致司法实践中不同法院的认定大相径庭。3、立信所是否应对投资者损失承担责任以及其责任承担的方式。笔者通过对现有法律及司法解释的分析,发现现有《证券法》、《若干规定》以及《审计侵权若干规定》中对于注册会计师出具不实审计报告的责任认定存在不一致,使得本案对于立信所责任的认定及承担方式存在较大分歧。笔者参考了美国证券法以及我国学界学者的观点对此进行了分析。本文基于可实施性以及专业性的考虑,提出三点建议:（1）应对认定存在交易因果关系的条件作更宽泛的规定;（2）应将投资者损失测算纳入司法鉴定进行监管;（3）鉴于目前司法实践通常直接判决审计机构就投资者损失与上市公司承担一般连带责任,笔者认为审计责任应根据审计机构的过错形态进一步分为一般连带责任和补充连带责任。
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