针对我国证券市场处于发展初期的情况，本文就上市公司的信息披露和财务报表分析及有关股权价值评估的若干问题进行了研究。文章认为：上市公司的信息披露尤其是财务报表的披露是各方利益相关者了解公司的一个重要途径。论文通过对上市公司信息披露和财务报表的分析，来揭示公司的经营情况，分析公司的资产盈利状况，并将资产的盈利水平与不同性质的股权价值相联系。通过案例分析对上市公司的股权价值的若干问题进行研究。股权价值是指未来收益的一种现值，但是，未来收益有一定的不确定性。这就要求分析者对公司过去和当前的财务报表以及未来的发展趋势进行分析，判断公司在未来可能出现的问题。在进行财务分析时，应将财务分析同企业分析联系起来，进而判断企业在行业中所处的地位和未来的发展前景。关于影响公司财务的因素，文章指出，包括外部环境和公司采取的经营策略两个主要方面。公司的外部环境主要是指经济环境和公司所从事行业的情况。公司采用不同的经营策略将直接导致在财务报表上的不同。分析一家公司的盈利潜力时，首先应当评估公司正参与竞争的行业盈利潜力。各行业的盈利水平是不同的。一家公司的利润水平不仅受其产业结构影响，而且受公司所选择的行业定位策略的影响。有很多方法可以表示公司的经营策略。常用的有两种：成本领先策略和追求差异策略。财务分析的目标是利用财务数据评估当前和过去的业绩，并了解其持续性。文章认为，前景分析是企业分析的最后一步，着重预测公司的未来。财务报表预测和估价是前景分析中常用的两个技术工具。这两个工具把经营策略分析、会计分析和财务分析中得出的结论加以综合以便对公司的未来进行预测。论文通过四个案例来说明财务分析与股权价值评估之间的关系。案例一是讨论吉林化工的利息负担。通过分析，文章认为，吉林化工存在的问题表面上看是资本结构不合理，利息负担过重，从而造成公司的经营步履艰难。通过公司披露的定期财务报告进行有关的财务分析，作者认定，企业存在的问题不仅仅是利息负担问题。问题的根源在于吉林化工股份有限公司本身的盈利能力较差。企业的困难不仅在财务结构上，而且在经营环境和市场竞争力方面都存在问题。通过增发A股偿还债务，只是解决了资本结构问题，根本的问题并没有解决。作为潜在的投资者应充分意识到这种情况，即资本结构的改变只不过是将风险从债权人转移到股权投资者，整个企业的风险并没有降低。而股权投资者投资的是公司未来的收益，在公司风险没有得到改善的情况下，而仅仅是通过资本结构的调整来解决财务的比率问题，这样的企业股权投资价值在资本结构的改变前后变化不大。<WP=3>案例二是讨论国有股减持问题，即国有股由非流通变为流通后，其定价是否合理？国有股定价的几种方式以及国有股减持对整个证券市场的影响。股权的定价涉及到资产的盈利水平，而资产的盈利水平是可以通过财务分析进行一些判断。国家有关部门对国有股减持部分的定价方式是：按前三年的平均每股收益的10倍市盈率定价。文章认为，这种定价方式是不合理的。资产的盈利能力在不同的时期是不同的。资产的盈利有一个趋势问题，如果这几年的每股收益逐年递减，说明资产的盈利能力在下降。通过财务分析，我们发现中国嘉陵的资产盈利正是逐年下降的。而套用静态的年平均每股收益是不合理的。由于当前二级市场股票市盈率普遍偏高，并不真实反映流通股的真实价值，因而国有股价值的确定也无法参照二级市场流通股的价格。案例三是讨论上市公司的大股东（往往是国有股股东、法人股股东）为何放弃配股？一般认为，公司进行配股是公司在未来有较好的投资项目的一种反映，这种情况下，各方投资者应积极参与。但为何本案例中上市公司的大股东要放弃配股权呢？如何从财务角度来看这个问题？文章认为，首先要进行的是分析公司披露的有关配股信息，其次是进行财务分析。通过财务分析，可以看出股份公司的盈利是否有水分。因为股份公司同其控股股东之间的关联交易可以说不可避免。如果是良性的，说明股份公司的股权价值物有所值；如果是恶性的，即股份公司的盈利完全是大股东操纵的，而大股东本身运营情况很差，说明股份公司的股权价值水份很大，要充分挤出泡沫。文章分析后认为，上市的股份公司，其控股股东放弃配股，有两种考虑：一是可以缩小非流通股比例，在公司今后需要资金时可以从二级市场募集更多的资金。二是集团公司迫于无奈，因为他们拿不出配股所需的资金。集团公司放弃配股，直接增强了上市的股份公司的融资能力。股份公司的控股股东不断的放弃配股，将导致股份公司的股本结构逐步改变。这将有利于用二级市场的资源配置功能使资源得到合理利用。从另外一个角度来看，流通股股东的增强，对大股东及经营管理人员的监督也将加强，有利于建立合理的法人治理结构，减少“内部人控制”而导致的不良后果。股份公司的流通股增大，对集团公司和股份公司本身都有促进作用。因为，如果经营不善，随着股价的降低，有被其他公司或投资机构收购的可能。这样一来，集团公司对股份公司就不能随心所欲的?