银行贷款和商业信用融资是公司获取外部融资资金的主要方式,公司债务融资一直是财务学研究的热点和难点议题。银行贷款和商业信用融资的设计和安排可能受到外部金融环境和制度环境等的影响,而基于宏观经济环境中最重要的影响因素,经济政策不确定性视角(一种基于当前经济政策不确定性对未来经济政策的判断)和社会资本视角(一种非正式制度环境)研究公司债务融资则是近年来财务学研究领域的前沿课题。本文在对公司债务融资影响因素相关实证研究文献进行综述回顾的基础之上,对中国民营上市公司的融资制度背景进行全面地剖析,对社会资本的发展脉络、定义内涵和度量方法进行详细地阐述,结合中国融资制度背景构建适合中国上市公司的社会资本综合度量指标体系,并对上市公司社会资本的指数特征进行深入地分析。基于中国特殊的融资制度背景,研究宏观经济因素(经济政策不确定性)、社会资本如何影响公司债务融资,以及经济政策不确定性与公司债务融资之间的关系如何受社会资本的影响。本文基于沪深两市A股上市民营企业组成的非平衡面板数据为样本,运用OLS回归、固定效应回归等静态估计技术,系统GMM动态估计技术,检验经济政策不确定性、两个维度的社会资本如何影响公司银行贷款(贷款总额、贷款期限、贷款利率、贷款方式和贷款偏离度)和商业信用融资(商业信用模式、商业信用获取、商业信用供给、净商业信用)的影响,以及两个维度的社会资本能否有效的抑制经济政策不确定性上升对民营企业银行债务融资、商业信用融资的负面影响。全文共分六章:第1章为绪论。论述研究背景和研究意义,通过归纳和总结研究文献,在此基础上形成研究思路和研究框架。第2章文献研究综述。梳理和归纳了经济政策不确定性、社会资本与债务融的研究文献第3章社会资本和经济政策不确定指数的设计、度量及有效性评价。采用因子分析法对社会资本的两个层面(高管社会资本和区域社会资本)进行度量和分析;采用滚动回归分析法构建经济政策不确定性指数,并对分析结果进行有效性评价。第4章经济政策不确定性与债务融资的实证研究。构建了经济政策不确定性影响企业债务融资的模型,并对经济政策不确定性与债务融资(商业信用融资和银行债务融资)各变量之间的静态估计分析,同时,通过对经济政策不确定性与债务融资行为(商业信用融资和银行债务融资)各变量之间的动态估计分析,探讨经济政策不确定性对债务融资(商业信用融资和银行债务融资)各变量之间的影响是否受到上一期各被解释变量的影响,以及被解释变量之间是否具有正负向的累计效应。第5章社会资本与债务融资的实证研究。构建了社会资本影响企业债务融资的模型,并对社会资本与债务融资(商业信用融资和银行债务融资)各变量之间的静态估计分析。同时,通过对社会资本与债务融资行为(商业信用融资和银行债务融资)各变量之间的动态估计分析,探讨社会资本对债务融资(商业信用融资和银行债务融资)各变量之间的影响是否受到上一期各被解释变量的影响,以及被解释变量之间是否具有正负向的累计效应。第6章经济政策不确定性、社会资本与债务融资的实证研究。对经济政策不确定性与债务融资行为(商业信用融资和银行债务融资)各变量之间的静态估计分析,以及经济政策不确定性、社会资本与债务融资行为(商业信用融资和银行债务融资)各变量之间的静态和动态估计分析,探讨经济政策不确定性、社会资本对债务融资(商业信用融资和银行债务融资)各变量之间的影响是否受到上一期各被解释变量的影响,以及被解释变量之间是否具有正负向的累计效应。第7章为结论与展望。本文主要研究内容的概括和总结、研究结论和研究不足之处,以及未来可拓展的研究领域和研究规划。本文的主要研究结论如下:(1)经济政策不确定性越高,民营企业获得银行贷款总额越少、贷款期限越短、贷款利率越高、贷款偏离度越大且贷款担保方式越严格;民营企业使用高成本商业信用融资模式的比例越高、获取商业信用融资的金额越少、对外提供的商业信用融资金额越多、净商业信用融资金额越少。(2)两个维度的社会资本越高,企业获得银行贷款总额越大、贷款期限越长、贷款利率越低、贷款偏离度越小且贷款担保方式越宽松;企业使用高成本商业信用融资模式的比例越低、获取商业信用融资的金额越多、对外提供的商业信用融资金额越少、净商业信用融资金额越多。(3)两个维度的社会资本越高,越有助于抑制经济政策不确定性对企业获得银行贷款总额和贷款期限的负向影响,有助于削弱经济政策不确定性对贷款利率、贷款偏离度的正向作用,有助于降低经济政策不确定性对贷款担保方式的要求标准。经济政策不确定性对使用高成本商业信用融资模式的正向影响作用减弱、对获取商业信用融资负向影响作用减弱、对外提供的商业信用融资正向影响作用减弱、对净商业信用融资负向影响作用减弱。