目前，我国的房地产行业主要存在下列问题：1、融资渠道狭窄，对商业银行的依赖程度高，抵御风险的能力低。2、盈利模式单一，大多数房产开发商赚取的是：“拿地—盖房子—销售—物管”这一传统开发模式的利润。2003年以来，国家出台了一系列紧缩政策，从土地、资金信贷、税费等方面全面入手，对房地产行业进行了宏观调控。这对房地产行业产生了巨大的影响，房地产行业存在的问题日益显现，整个市场竞争加剧，面临着重新洗牌：许多自有资金不足、缺乏实力的房地产开发企业将逐渐被市场淘汰。竞争的结果将使市场呈现“马太效应”—强的越强，弱的越弱。 房地产行业对资本的高依赖性决定了房地产企业的核心竞争力已不再局限于产品本身，资本实力成为企业乃至整个行业健康发展的决定性力量。在这种形势下，研究房地产金融，开展资本运作，改变原来的运作模式，对房地产企业来说具有非常重要的战略意义。 然而在我国，房地产企业资本运作意识尚不强，房地产金融体系也尚未完全建立。目前国内相关文献大多是泛泛介绍国外的先进经验或简单叙述案例，尚缺乏从微观层面系统性地分析企业的问题与现状，具有实际可操作性的文章。本文通过文献调研与LZC集团的资本运作与房地产金融实际案例研究相结合的方法，希望能给国内房地产企业开展资本运作与房地产金融提供一些理论指导和实战参考。 本文共分为六章。 第一章为绪论，主要分析了宏观金融形势与土地新政策对房地产行业的影响，以及当前我国房地产行业的主要融资格局。 第二章首先系统地阐述了资本运作与房地产金融的相关理论，其次研究了我国房地产企业多元化资本融通的渠道，最后分析了国内著名房地产企业的资本运作策略，指出其资金融通的核心是筹集长期资本，尤其是股本金。 第三章在分析LZC集团的现状的基础上，认为LZC集团开展资本运作与房地产金融可以在上市公司和创新盈利模式两个平台进行。资本运作与房地产金融的最终结果，是通过提高投资能力和提升盈利水平，从而实现LZC集团资本的增值。 第四章首先指出LZC集团收购上市公司的目标应是净壳公司或运作效率较低的资源型公司；其次分析了LZC集团收购000999公司的案例，指出LZC集团收购上市公司策略的要点是：1、优质资产合理溢价注入上市公司；2、尚未实现的资产(在建工程)通过预售提前实现销售利润，获得现金。最后，阐述了LZC集团收购上市公司的战略意义。 第五章提出了LZC集团的创新盈利模式，其要点是：通过主投资商的专业投资管理和风险控制吸引外源性资本，从而提高投资能力；通过提取项目管理费和风险担保收益的形式，实现管理和品牌价值的有效输出，从而提升盈利水平。 第六章概括了全文的主要内容，并展望了将来进一步研究的方向。 本文的主要贡献在于：1、从分析企业具体案例入手，为国内房地产企业开展资本运作与房地产金融提供了基本思路和借鉴。2、探讨了房地产企业收购上市公司的策略；3、提出了房地产企业的创新盈利模式。