为了防止内部控制,保护中小投资者利益,独立董事制度作为一项制度创新于2001年引入我国。然而,目前市场上出现了这样一种现象:独立董事在任期届满后又重新回到同一家公司任职。这种现象引起了我们的关注,激发了研究兴趣。再任独董能够像初次任职的独董一样,发挥其监督大股东的作用吗?本文拟对这一现象在理论基础上作出实证研究,以期能够指导实践。本文针对我国出现的“再任”独董这一特殊现象,以不完全契约理论和信息不对称理论为基础,采用样本配对和差分回归的实证方法,结果发现,再任独立董事的有效性下降。引入独立董事的初衷没有实现,具体表现为,存在再任独董的公司中,大股东资金占用水平和异常关联购销水平均上升。同时我们还发现,在法律保护环境较差的地区,这一现象更加明显。最后,稳健性检验的结果显示,再任独董所在公司的关联担保水平上升,财务报告信息质量下降,进一步佐证了再任独董有效性下降的结论。本文试图引起监管机构对我国独董再任现象的重视,以便独立董事能够更好地发挥其监督作用,提振市场和公众对独立董事的信心。