近几年随着经济水平的提高,我国证券市场的综合实力不断地提高,整体规模也呈不断扩张的趋势,吸引了广大投资者和学者对上市公司经营管理的关注。上市公司内存在的股权结构对公司绩效的影响是公司治理的重要内容,加强对上市公司的研究有利于对上市公司发展现状做出合理的评价,因此学者们将更多精力投入到股权结构与公司绩效间关系的研究中。随着我国上市公司的不断发展,上市公司内普遍存在的欺诈、内幕交易、资金侵占等问题也逐渐暴露,这些问题的出现会侵害到小股东的合法权益,严重打击了中小投资者的投资信心而逐步远离资本市场,不利于上市公司的长远发展,所以保护投资者的相关利益对于上市公司的长远发展也是非常必要的。本文收集2015-2019年间我国A股非金融行业的上市公司数据,使用时间固定效应模型、具有调节效应的多元回归模型以及相关性分析、趋势分析等方法对2000多家上市公司进行分析,探究家族企业和非家族企业中微观投资者保护不同水平对股权结构与公司绩效间关系的影响。本文与以往不同的是不再仅仅考虑股权结构与公司绩效两者间的关系,而在此基础上将微观投资者保护作为调节变量引入探究不同微观投资者保护水平对两者之间关系的影响;其次,以具有相同的法律环境作为前提条件使用每股派息衡量微观投资者保护水平,更加全面的反映上市公司的治理体系对公司绩效产生的影响;最后,为了给家族和非家族企业提供针对性的建议,在上述研究模型中加入股东身份的区别,更加细致的考虑微观投资者保护对股权结构与公司绩效关系的调节作用在两类样本之间是否存在区别。研究结果表明:第一,未引入微观投资者保护作为调节变量时股权集中与公司绩效正相关,股权分散与公司绩效负相关;第二,在相同法律环境下微观层面投资者保护的存在对股权分散、股权集中与公司绩效的关系产生一定影响,随着微观投资者保护水平的提高第一大股东持股比例与公司绩效间正向关系逐渐减弱;第三,当微观投资者保护相对比较弱时,股权适当集中可以代替公司内部保护机制来保护外部小股东的权益,但在家族企业中这种关系未得到证明。由此可以得出结论,我国一方面可以通过不断完善相关法律制度、提高执行效率对中小投资者进行保护;另一方面可以通过适当的提高非家族上市公司的股权集中度激励大股东积极行使监督权,从而提高公司的治理能力。