在自由竞争的市场经济体制中,随着时代进步,成本费用的地位愈加凸显,企业利润的增加更多来源于自身成本费用的优化和减少。同时企业在运转过程中,许多涉及经济发展资源的决策都受限于成本费用,若忽视其影响,企业发展将陷入僵局,且会失去大量投资者,形成恶性循环,企业也会走向末路。因此管理层和投资者在评估企业经济效益和发展前景时,成本费用是十分重要的影响因素。近年来,学术界发现了与传统成本性态理论不符的现象——成本费用“粘性”,即企业成本费用在业务量上升时的边际增加量大于业务量下降时的边际减少量。成本费用的“粘性”包含何种信息?资本市场中投资者会如何看待成本费用“粘性”?成本费用“粘性”是否影响企业盈余信息质量?如何影响?回答这些问题对于企业内部管理者的成本决策、外部利益相关者的投资判断以及资本市场资源有效配置有着实证借鉴的作用本文选取我国制造业沪深股市2002至2016年上市公司为研究样本,基于盈余反应系数角度,深入探讨成本费用粘性对盈余信息质量的影响,以及影响的具体作用机制,并进一步检验分析公司治理水平对成本费用粘性影响盈余信息质量的作用。研究结果表明,在资本市场中,投资者会考虑成本费用粘性对公司效益及发展潜力的影响,成本费用粘性降低公司的盈余反应系数,从而对企业盈余信息质量产生负向影响。具体的作用机制存在以下两条,一是成本费用粘性导致企业未来自由现金流下降,基于市场有效性理论,理性投资者会将此视为不利消息,做出相应投资决策影响股票的现行价格,使得会计盈余与股票收益之间的关系呈现更强的非对称性,从而降低盈余反应系数;二是成本费用粘性使企业未来盈余波动幅度加大,分析师盈利预测准确度降低,依赖分析师预测的投资者预期一致性趋于分散,从而导致盈余反应系数降低。最后进一步研究发现,有效的公司治理可以减少委托代理成本,抑制大股东的隧道挖掘行为,增强上市公司的信息透明度,提高盈余信息含量,从而削弱成本费用粘性对盈余反应系数的影响作用。