投资是企业生产和扩大再生产的必要方式,并且在企业的各种经营活动中处于核心地位。在完美的资本市场中,企业中的“理性人”应当根据获得信息作出最有利于企业发展的投资决策。但是,企业内外部的各种制约因素（比如,我国《公司法》赋予董事会在企业经营过程中的主导地位,这就使得董事会自身的结构特征会对企业投资和公司治理决策产生重要的影响）使得这一目标难以实现,这影响了企业的发展,也降低了资本市场的效率。本文从断裂带理论出发,以董事会中的子群体为研究对象,运用委托代理理论、资源基础理论和需求层次理论等基础理论对董事会不同的断裂带类型与企业投资水平的关系进行了理论分析:一方面,董事会子群体内部成员的关系越亲密（即断裂带强度越大）,子群体成员成员更倾向于在子群体内部分享信息,这会导致企业投资决策所需的信息不足,从而降低企业的投资水平和投资效率。并且,子群体内部成员关系越亲密,子群内其他成员对其行为的影响就越大,成员更倾向于做出一致行动,这不利于企业的理性投资;另一方面,董事会子群体成员之间的差异越大（即断裂带距离越大）,既可能提高企业投资水平和投资效率,也可能会降低其投资水平和效率。从正面影响而言,子群体的断裂带的存在在一定程度上能够为企业的投资决策提供多元化的视角;断裂带距离越大,子群体之间的关系就越疏远,相互攻讦的动机就越强,这能够强化董事会的制衡作用,够提高董事会的监督能力和意愿。但是从负面影响而言,断裂带距离弱化了群体向心力,使得群体承担风险和责任的意愿降低;同时,断裂带距离加剧了群体冲突、阻碍了群体交流,这些均不利于提升企业的投资水平和效率。在此基础上,本文以沪深两市2007年至2018年的上市公司为样本,从CSMAR数据库中获取相关的数据信息,通过构建相关的研究指标和模型设计,实现对董事会多种特征的综合度量,并通过多个角度构建投资行为指标,以董事会子群体为研究对象,探索其对公司投资行为影响。本文研究结论表明,断裂带强度越大,企业的投资水平和投资效率就越低;而断裂带距离越大,企业的投资水平就越高。进一步研究发现:基于财务经历、独立董事等6个特征形成的深层断裂带对企业投资水平和投资效率的影响更加显著和强烈;本文将企业所处的外部环境作为调节变量,探究其对投资水平和投资效率的影响。结果表明,行业竞争程度高,断裂带强度越会抑制企业的投资效率;此外,断裂带强度和断裂带距离在国企和非国有企业中的表现也有所差别。最后,根据本文的研究成果分别从公司内部、外部监管以及个人投资者的层面提出相关建议。本文可能存在的创新点是利用了学者们对断裂带最新的研究成果,以董事会团队断裂带理论为基础,并综合多种管理学理论,研究董事会成员特征上的差异性对企业投资行为的影响。在理论上,有利于拓展对投资影响因素的认知,丰富相关的研究文献;在实务中,有助于企业合理吸纳新董事会成员,更合理的利用成员的不同特征,做出正确的投资决策,提高企业投资水平和效率。