当今社会中媒体的存在使信息以更快的速度传播到更广的范围,尤其在资本市场中,媒体不仅提供和传播信息,还具有引导社会舆论、吸引投资者关注、调动投资者情绪的作用,影响投资者对公司资产价值预期的判断。目前,由于我国证券市场的运行机制还不健全,个体投资者所占比重大、市场理性水平低,因而个人投资者决策很可能会受到媒体报道的影响。并购作为企业重大投资活动,必然受到了广泛投资者的重点关注,而资本市场对并购的预期受到多方面的影响,因此十分有必要对企业并购前的媒体报道如何影响并购绩效进行研究。本文基于信息不对称理论、声誉理论和信号理论,以2011年至2020年我国A股上市公司2436起并购事件为研究样本,研究了并购前媒体报道对并购短期绩效的影响以及管理层持股和信息透明度的调节效应,经过实证检验,本文得出以下结论:（1）并购前一定窗口期对并购方的媒体报道数量与并购短期绩效正相关,即并购前对并购方的媒体报道数量越多,投资者对该起并购的预期越好,并购短期绩效越好;（2）并购前一定窗口期对并购方的媒体报道情绪与并购短期绩效正相关,即并购前对并购方的媒体报道情绪越积极,投资者对该起并购的预期越好,并购短期绩效越好;（3）并购前一定窗口期对并购方的媒体报道中同城报道的比例与并购短期绩效正相关,即并购前同城报道的比例越高,并购方与当地媒体合谋的可能性越大,并购短期绩效越好;（4）管理层持股增强了媒体报道对并购短期绩效的正向影响,因为较高的管理层持股比例向投资者传递了“此次并购极可能增加企业价值”的信号,增强了投资者的乐观程度,故增强了主效应;（5）信息透明度减弱了媒体报道对并购短期绩效的正向影响,较高的信息透明度更有利于投资者获取关于并购公司全面准确的信息,使投资者对从媒体获取信息的依赖降低,故减弱了主效应;（6）并购前并购方的广告支出越多,并购方的短期绩效越好,这是由于广告支出增强了企业与媒体的联结,促使并购方进行了选择性媒体披露。相对于以往研究,本文有以下创新之处:首先,本文基于并购过程中的信息不对称现象,除了关注媒体报道对信息的传播作用,还考察了并购方信息透明度的调节作用,一个透明有效的资本市场是多个市场参与方共同作用的结果,本文创新性地同时考虑了媒体报道和公司自身信息透明度,来研究其对并购短期绩效的影响,有助于加深对企业并购期间公司的媒体管理行为的理解并促进对该种行为的监管。其次,国内外不少学者研究了被誉为“第四权力”的媒体对公司的外部治理作用,大部分学者都从报道强度和报道语气这两个角度切入,研究其对企业经营状况（内部控制质量、会计信息质量、高管薪酬合理性等）和未来行为（改善业绩、改正违规行为、履行社会责任等）的影响,本文关注报道媒体与被报道公司的地理位置关系,创新性地研究了同城报道对企业并购绩效的影响,揭示了同城报道下可能存在的媒企合谋行为,丰富了关于媒体治理的文献。