随着我国近年来大力推行产业结构转型、传统行业升级以及新兴行业资源整合等发展战略,资本市场中的并购现象越来越频繁,并购次数与金额都出现了较大增幅。2019年末,A股市场的商誉规模达到1.26万亿,近两年来,随着前一轮并购热潮中业绩承诺期的临近以及整体经济下行等因素,A股市场中商誉爆雷事件频频出现。大部分并购企业都会对标的企业的价值评估较高,高额的并购溢价使得巨额商誉不可避免地随之产生,这会使企业未来面临的商誉减值风险大大增加。从近几年资本市场的并购商誉状况来看,很多被并购企业都存在无法完成业绩承诺的情况,部分企业虽然能够按时按量完成,但是却在承诺期后出现业绩迅速变脸的情况,这就使得并购方计提巨额商誉减值成为常态化现象,企业的经营状况则会受到很多负面影响。那么巨额商誉及其减值是如何发生的呢?业绩承诺与商誉减值风险存在着何种相互关系?带着对问题的思考,本文将制造业中的一起典型的高溢价并购案例:三丰智能并购鑫燕隆作为研究对象,主要研究点是商誉减值风险的防范问题,从业绩承诺切入,证明在承诺期内签订合理的业绩承诺能够抑制一定的商誉减值风险,但是一旦出了承诺期,此抑制作用的延续性就可能会消失。本文先归纳了案例发生的研究背景及意义,进而梳理总结了论文所需要的相关理论及研究成果,为案例的分析部分提供理论的保障。其次在案例部分,首先详细介绍了案例企业的并购概况,了解并购的前因后果,再通过与归纳的理论相结合,重点讨论了三丰智能商誉减值风险的成因,同时将业绩承诺对商誉减值的影响进行分析,同时结合数据来验证其影响,最后针对业绩承诺未能对冲商誉减值风险的部分提出相应的风险防范措施。通过系统地案例研究后,本文得出结论:高溢价并购会加剧未来商誉减值的风险,并且业绩承诺对商誉减值风险的防范效果有限,尤其在业绩承诺期满以后,业绩承诺防范商誉减值风险的效果就相对来说比较弱,甚至消失。但是制定合理完善的业绩承诺协议以及采用摊销法与减值法相结合的方式有助于规避并购过程中的一部分商誉减值风险。本文通过研究三丰智能高溢价并购鑫燕隆的案例,希望为其他想要通过并购来发展的上市公司在应对商誉减值风险时给予一定的启示,从而使得并购行为能更大程度上为企业产生正的积极的影响,也希望上市公司能够合理地恰当地使用业绩承诺,以促进并购市场的合理有序积极发展。