并购是公司资本运作的重要形式,也是公司扩大规模、提高市场竞争力的快捷途径。在西方市场中并购活动已经历了一百多年的发展,而我国的公司并购虽然起步较晚,但最近的十多年中我国的并购活动也经历了较快的发展。理论上,并购活动对于公司乃至整个社会经济的发展既可能有积极的促进作用也可能有损害作用,因而“在实务中并购是否会为相关公司创造价值或改善绩效?又是什么因素影响这一效果?”一直以来都是学术界对并购进行研究所关心的基本问题。关于并购绩效及其影响因素的研究,我国学者已经做了大量工作并取得了许多成果,但在绩效衡量方法、样本选取的时点、绩效考察的期间长度、收购公司与目标公司的侧重方面的不同使得学术界至今仍未能得出一致的结论。伴随《上市公司收购兼并管理办法》发布等一系列重大事件的发生,在某种意义上可以认为2006年是我国资本市场并购发展的一个转折点,因此对于之后发生的并购活动进行研究对更客观地评价我国并购的整体效果将有积极意义。基于此,本文的研究定位在对目标上市公司长期财务绩效及其影响因素。首先,对我国2007年间46家被并购的上市公司在并购后4年(包括并购当年)中绩效变化进行分析；之后,在西方经典的效率理论和我国具体国情的基础上提出了并购前目标公司管理效率、并购溢价和并购后是否发生国有民营化三方面因素与并购绩效之间的关系假设,并借助秩和检验和多元回归模型对其进行实证检验。研究结果表明：从总体上看,并购活动显著改善了我国目标上市公司的长期经营绩效,本文以总资产营业利润率衡量经营绩效,发现并购后4年中目标公司经营绩效均显著高于并购前一年的水平；从影响因素上看,并购前管理效率较低的目标公司并购后经营绩效的提高程度更大、获得并购溢价水平较高的目标公司并购后经营绩效的提高程度更大、并购后发生国有民营化的目标公司并购后经营绩效的提高程度更大。鉴于市场化并购可能会产生积极效果和我国的国情现实,本文在研究结论的基础上提出了鼓励对经营困难的上市公司进行并购、为并购活动创造更优良的融资环境和鼓励在适当的条件下“国退民进”等对策建议。