在当前经济环境下,企业财务管理内容主要包括筹资、投资与利润分配管理。其中,投资管理是指通过资金的运营来增加企业收入、降低企业风险,以实现股东财富与企业价值最大化,它是企业理财的核心。然而,我国上市公司日益暴露出异常低下的投资效率问题,主要表现为过度投资和投资不足,这极大地影响了我国上市公司资金使用的效率以及资本市场的健康稳步发展。因此,针对企业非效率投资行为进行研究,从而有效地引导我国企业做出合理的投资决策,已成为一项亟待实施的任务。本世纪,国内外一系列知名企业破产、倒闭事件的发生引发了全世界对企业内部控制的极大重视,内部控制也由一项自发性的治理机制逐步演化成政府监管大力推动的制度建设,并且日渐成为决策管理层及学术领域关注的热点课题。由于目前探讨内部控制与企业非效率投资的相关性的国内外文献还比较少,因此,本文打算采用实证研究的方法,选取我国沪市2009-2013年A股制造业上市公司为样本进行研究,旨在揭示内部控制对企业非效率投资的抑制作用机理。另外,作为有关公司治理方面的外部保证与监督体系,独立审计的目的是为了约束公司管理者机会主义的行为,以给予投资者公司披露的可靠性第三方确定,且通过使财务报表的可信度增加来让信息披露更有价值,以合理地确保财务信息在契约签订与向外部投资者传输过程中的效用。高质量的独立审计通过发挥其监督与签证效用,减少了企业代理成本,进而更可能使企业的投资决策得到优化。因而本文在考察内部控制对非效率投资抑制作用的基础上,还进一步考察了内部控制对非效率投资的抑制作用是否因审计质量不同而呈现出不同的敏感性。文章共分为五个部分：第一部分是引言。本部分概括介绍了本文的选题背景和研究意义,并对目前有关内部控制和非效率投资的国内外研究文献进行综述,进而提出本文的研究思路、创新点和研究局限性。第二部分是相关理论及假设的提出。在这一部分,首先,对非效率投资、审计质量及内部控制的概念进行界定。其次,对非效率投资的原因进行理论分析,并根据内部控制的作用,从理论上分析其对非效率投资行为产生抑制作用的可能性,给出前两个假定---内部控制对于非效率的投资(分为过度投资与投资不足)有抑制效用,内控水平较低的公司更易出现非效率投资。最后,针对审计质量不同的公司,分别考察内部控制对非效率投资的影响程度。第三部分是实证前的研究设计。首先,按照Richardson(2006)的模型估算企业投资过度程度Over_Inv及投资不足程度Under_Inv;其次,用估算得到的Over_Inv及Under_Inv作为因变量,将整个资本市场进行划分后,对内部控制的代理变量及若干控制变量进行多元回归；最后,考察内部控制对非效率投资的抑制作用是否因审计质量的不同而呈现出更明显差异。第四部分是实证检验及结果分析。首先,根据搜集的符合条件的沪市制造业上市公司2009-2013年的相关数据,进行描述性统计；其次,进行对比分析,根据回归得到的投资效率数据检测内控低、高质量组以及在内控质量划分基础上进一步划分审计质量不同企业的投资效率是否存在显著差异；最后,运用多元回归模型将内部控制对非效率投资行为抑制作用进行回归分析。第五部分是研究结论与建议。本文研究创新主要表现在以下几点：首先,本文以企业非效率投资为切入点,扩展了内部控制经济后果的研究视角；其次,本文克服了以往研究一般只涉及投资过度或投资不足,对非效率投资的理解界定上并不充分完整的缺陷；再次,本文还尝试探讨了内部控制对非效率投资的抑制作用是否因审计质量的不同而呈现出不同的敏感性；最后,本文采用近五年(2009-2013)数据较现有研究成果所采用的数据多来自2009、2010年的数据更体现及时性。