比特币是迄今为止最具有创新性的数字货币,比特币的出现可以说是货币史上的一场革新。然而比特币诞生至今,不断遭受到人们的质疑,它的价格也暴涨暴跌且极不稳定,这也引发了我们对比特币的相关思考。本文从经济学的角度对比特币的特征、发展阶段、货币属性、资产属性、价格机制以及价格影响因素做了深入的研究。比特币特殊的生产和发行机制,使得比特币不需要中央发行机构。对比实物货币和信用货币,比特币虽然没有信用做担保以及没有以劳动价值作为内在价值基础,但比特币的开源性,使得比特币具有降低交易成本、跨境支付、便捷安全等特点。但因为比特币的总量固定,不能通过控制比特币的供应量来控制比特币的价值,价格不稳定;此外,比特币目前未能被广泛接受为交易媒介,也不具备价值尺度的功能,因而比特币目前还不是货币,将作为一种投资避险的资产存在。作为世界上第一个完全分散的数字支付系统,比特币是金融市场上的一种革命性现象。本文从理论上分析了比特币的价格形成机制,比特币作为一种特殊的资产,比特币的核心价值在于它实现了不需要中央担保机构的点对点直接交易。比特币不仅在形态上是由供需决定的,而且价格也是由供需决定的。因为比特币的总量是固定的,所以影响它的价格主要从需求方面。当比特币供给达到均衡时,比特币价格便被决定了。本文在价格均衡理论的基础上,将影响比特币价格的因素确定为内部因素和外部因素。内部因素包括比特币自身的供需市场因素和决定挖矿效率的技术因素,外部因素包括金融宏观驱动因素和投资吸引力因素。此外,由于比特币价格高涨的特殊性,本文还引入了博傻理论与动量效应来解释比特币上期价格对本期价格的影响。为了进一步探究比特币价格机制的形成,本文对影响比特币价格几种因素进行了实证分析。本文设立了三个OLS模型,建立了比特币价格影响因素的可检验模型。使用2013—2018年之间的周数据,通过ARDL模型模型和GARCH模型解释比特币价格与内外部因素变量之间的关系,利用ARDL模型对比特币价格产生的影响进行短期和长期分析。实证结果表明,交易量是一个不显著的变量,技术因素哈希率也不会影响比特币的价格,相反比特币的价格提高会增加哈希率值。比特币本身滞后也会对比特币价格产生积极的正向关系,比特币上周的价格上涨会增加比特币的需求,从而本周的比特币价格也会上涨。在宏观金融中,标准普尔指数500是一个很好的积极影响因素,而石油价格、黄金价格的结果并不显著,这些变量对于比特币价格而言是无关变量,它们的变化并不会直接影响比特币的价格变化。投资吸引力谷歌趋势不管是在滞后一期还是滞后二期,都是一个正向符号的显著变量,表明当人们在线搜索比特币相关资讯时,市场对其关注度增加,投资者会增加比特币的需求导致比特币的价格上涨。最后,本文根据比特币的理论分析和比特币价格影响因素的实证结果,提出了规范比特币发展的方向和建议。货币数字化将会是未来社会发展的趋势,而比特币的发展将会对现代货币体系乃至金融发展产生深远的影响。