人民币汇率传递的不完全性及不对称性影响——基于中国农产品出口的实证研究

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随着经济全球化的发展,国家与国家之间的经济联系越来越密切,汇率作为两个国家货币名义上的比价,在世界经济交往中发挥着纽带的作用。同时随着布雷顿森林体系的解体,国际货币体系进入了浮动汇率时代,汇率波动成为外汇市场上常态特征。中国是一个农业大国,农产品国际贸易对中国经济社会的发展有着举足轻重的影响,因此,对汇率变化对农产品出口价格的影响进行研究,不论对经济学家、政府、农产品出口企业来说,具有重要的理论和现实意义。   2005年7月21日人民币汇率实行改革后,随着人民币的稳步升值,中国的总体贸易收支顺差却不断增加,特别是出口并没有因人民币升值受到负面的影响,反而继续大幅增长。传统的国际收支理论已经无法提供令人信服的解释。本文以人民币汇率对农产品出口价格的传递效应为研究对象,或许能提供全新的视角来解释这种现象。   据前人研究显示,汇率对出口价格的传递并非是完全的,而且汇率变动方向或幅度大小不同时的传递程度是不一样的,即汇率传递具有不对称性。但这些研究绝大多数集中在发达国家的贸易领域,少有研究人民币汇率传递效应的,而以我国农产品出口价格为研究对象的少之又少。农产品贸易和其他商品贸易相比复杂性更高,容易受出口商定价策略、贸易壁垒以及国家的粮食政策等因素的影响,前人的研究成果能否应用在人民币汇率对我国农产品出口价格传递效应上存在很大的疑问。本文的研究能弥补这一研究领域的空白。   本文以1995年1月至2007年8月中国农产品出口价格数据为基础,应用面板模型和门槛模型对人民币汇率传递的不完全性和不对称性进行了实证研究,得到结论如下:1、人民币汇率变化对农产品出口价格的传递率为84.117%,证明人民币汇率对我国农产品出口价格的传递的确存在不完全性。2、不同类别的农产品的人民币汇率传递程度不一样。3、人民币升值和贬值时,农产品出口价格的汇率传递率没有显著的不同,即人民币汇率对农产品出口价格的传递不存在方向的不对称性。4、人民币汇率变化对农产品出口价格传递存在门槛效应,即在汇率变化率(月)小于1.3%时,人民币汇率对农产品出口价格的传递有显著的效果;而汇率变化率(月)大于1.3%时,人民币汇率对农产品出口价格传递的效果不显著,这说明人民币汇率对农产品出口价格的传递存在幅度的不对称性。
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