养老金替代率是基本养老保险制度的一个重要指标。它不仅反映基本养老保险制度对退休人员的保障程度，而且也影响基本养老保险基金的正常运行。当前全国的养老金平均替代率呈现下降的趋势，与预期目标替代率出现一定程度的偏离，有可能会诱致制度变迁，研究替代率水平变动的影响因素有重要现实意义。本文通过建立替代率精算模型，对其影响因素进行了敏感性分析。据此，对现行制度目标替代率的可实现性提出质疑。为保证目标替代率的实现，政府应从多方面完善养老保险的法规和政策。　　本文的创新之处在于较为系统地分析了养老金替代率水平变动的影响因素,同时，通过定量的方法验证了各因素对养老金替代率的敏感程度，缩小在岗职工工资增长率与个人账户记账利率之间的差值、保持在岗职工与退休人员收入的同比例增长能够有效防止养老金实际替代率与预期目标替代率的偏离问题，保持制度的稳定性。　　本文的不足之处在于缺乏实际的统计数据来证明各因素对养老金替代率的影响程度，受调查条件限制，无法完全验证理论分析所得的结论。