随着社会经济的快速发展和经济结构调整进程不断加快,企业和员工之间的劳资关系也趋于多样化,一些新情况和新问题也在劳资关系领域产生,导致企业侵害员工利益经常发生。国家针对劳资关系也在不断完善相关法律法规,从之前的《劳动法》到如今的《劳动合同法》,这些都是国家通过法律法规层面来规范劳动力市场、缓和劳资矛盾和维护社会经济增长运行的举措。《劳动合同法》是建立在《劳动法》基础之上完成的,《劳动合同法》在经济补偿金、员工灵活性和企业违法成本上都对企业进行严格的限定,企业无法轻易解雇员工,企业的整体解雇成本变得更高。劳动保护加强使得企业解雇成本提高,这会进一步影响企业的经营情况。从国内学者对于《劳动合同法》的研究来看,主要探讨了劳动保护加强带来了企业转型升级、提高了经营弹性和投资效率等情况,但是关于对企业资本结构和资本结构调整速度这方面仍然研究不足。资本结构,指的是企业长期债务和权益资本的分配比例,国内外文献常用资产负债率来表示企业资本结构。因此,关于《劳动合同法》对企业资本结构和资本结构调整速度的影响是一个亟待研究的内容。在对解雇成本和企业资本结构理论分析过程中,我们发现解雇成本对企业资本结构的理论关系时模棱两可的。一方面,解雇成本的提高使得企业难以解雇员工,员工费用的固定化使得企业财务比率提高;而另一方面,解雇成本提高使得企业面临更高的经营风险和破产风险,管理人为了维持企业风险在可控范围内,会降低企业财务比率,即企业经营风险对财务风险发生挤出效应。本文分析《劳动合同法》带来了企业解雇成本的提高,并进一步对企业资本结构和资本结构调整速度的影响,主要基于中国国内经济市场和国内相关参考文献。因此,本文认为解雇成本提高会带来企业财务比率上升,因为解雇成本的提高使得企业难以解雇员工,无论企业经营情况如何,企业必须每年固定支付员工工资和五险一金等固定费用,员工费用成为一项企业财务杠杆的一部分,进而使得企业财务杠杆上升,财务比率提高。这些高负债企业管理层为了保持行业内自身较强的竞争程度、阻止潜在市场进入者和实现战略目标,企业管理层会进一步提高企业债务比率,进而企业资本结构调整速度也会下降。本文以2004-2011年沪深上市公司数据为样本,利用《劳动合同法》自然事件和劳动密集度对企业分层原理,通过双重差分方法对样本回归分析。回归结果显示解雇成本的提高会使得企业债务比率上升,以及资本结构调整速度的下降,且这种影响效应对劳动密集度高的企业更加显著,同时本文利用平行趋势假设检验、倾向得分匹配法处理遗漏变量、劳动密集度的其他指标变换和更换资本结构调整速度等方法进行稳健性检验。本文从资本结构层面上实证分析出解雇成本提高对企业产生的影响。因此对制定法律的政府而言,在制定法律法规时应当权衡企业和劳工两者之间的利益,不能过度保护一方而忽略另一方,可以制定辅助性法规规避另一方的损失或者降低企业的税收水平或者降低银行对企业放贷标准以及贷款利率水平等。对企业层面而言,企业应当加大产业创新和技术创新,避免对劳动资本的过度。本文从资本结构角度为政府制定劳动保护法律和企业调整资本结构提供了一个参考因素,同时也丰富了《劳动合同法》对企业经营的影响。