自 20 世纪 70 年代以来,期货交易的商品结构发生了重大变化,长期占主导地位的传统农产品等商品期货逐渐退居次要地位,而外汇、利率、股票指数等金融衍生产品迅速发展,成为当今世界期货交易的主流。股指期货交易成本低、交易方便。通过资产组合管理,利用股指期货对冲,能够有效地抵御系统风险。因此,股指期货是人们常用的保值工具。尽管股指期货创新只有 20 余年,但股指期货交易发展非常快,已成为金融期货交易重要品种之一。 股指期货作为对冲工具,自身存在着较大的风险。众所周知,期货由于杠杆性原理存在损益放大效应,因此具有巨大的风险特征。股指期货也不例外。股指期货源自股票市场,股票市场的价格波动必然影响到股指期货价格变动,股票市场的风险会传递到股指期货市场,股指期货具有对应的风险。近年来,由于股指期货被人们频繁地使用,股指期货交易逐步放大,甚至其价格变动已与股票市场无关。如此,股指期货更加具有巨大的风险。完整地认知股指期货的风险特征,正确地管理股指期货使用所带来的风险,是金融市场监管者和交易者必须认真对待的事情。 随着中国证券市场的发展,为健全金融结构,有效规避市场的系统风险,便于投资者完善投资组合,中国近期准备推出股指期货。由于中国股票市场是新兴市场,中国股票市场的特有影响因素可能导致中国股指期货的特殊风险。本文在金融和期货交易理论的基础上,系统地指明了股指期货可能存在的一般风险,并进一步阐明中国股指期货可能存在的特殊风险。针对股指期货的风险状况,本文