利率市场化是我国金融改革和加入WTO后与国际金融市场接轨的必然要求,也是提高我国金融体系市场化程度的重要一环,我国的利率市场化正在按照其预设模式逐步推进。在利率市场过程中一个不可回避的问题就是利率市场化在给予商业银行资金定价自主权的同时,利率的波动也越来越频繁,利率风险逐渐上升为银行最主要的市场风险,利率风险管理也成为银行资产负债管理的核心内容。本文主要讨论如何对商业银行隐含期权下的利率风险进行有效的管理。首先对隐含期权的概念作出界定,分析了隐含期权在商业银行资产和负债中的表现形式以及目前我国商业银行资产负债项目中最主要的隐含期权利率风险的来源。衡量隐含期权利率风险应用有效持续期和有效凸度作为风险的量度指标,而不能用敏感性缺口和修正持续期缺口,因为后者没有考虑隐含期权对资产和负债的现金流和市场价值的影响。其次,以有效持续期为核心对隐含期权利率风险的衡量技术进行了分析。有效持续期的计算关键在于期权调整利差的确定。文章着重分析了期权调整利差的两个核心模块,即利率情景制造和期权特征行为模块以及其中涉及的模型在我国的适用性,并用Hull和White的利率期限结构和三叉树的方法模拟演算了一项具有隐含期权的假设资产的有效持续期和有效凸度的求解过程。最后,提出了商业银行基于隐含期权利率风险控制机制的构建。