当代大部分企业基本遵循“两权分离”原则，即所有权和经营权两者相互分开，公司所有者保有剩余索取权，而企业的经营权利则被转让给管理者。市场上获取信息的程度一般是不对称的，企业所有人和经营管理人员的利益很难趋于一致。为了解决这一问题，使得企业在代理问题上的花费减少，合理设计薪酬机制不失为一种方法。管理层薪酬可分为固定（不变）薪酬与风险（绩效）薪酬，前者为高管固定的货币报酬，后者则是直接受绩效影响的股权激励薪酬。持有一定公司股份的高管往往会为了达到可行权条件而更加努力工作，提高经营业绩，此时企业管理者的利益是与所有者相一致的。那么，企业是否会为了提高业绩而增加高管所持股份的比例呢？ 如果高管股权激励能够影响企业绩效，其内在路径又是什么？结合近年来强调“创新是第一动力”和供给侧改革的形势背景，本文初步认为“创新”扮演了薪酬与绩效之间的“桥梁”角色，即创新研发可以提高企业绩效，同时又受到高管薪酬的影响。以上均为本文研究的相关背景。　　本文选取2014至2016年度沪深A股全部上市公司数据为研究样本，将企业研发投入强度作为本文的中介变量，以高管薪酬结构，即高管风险薪酬（年末持股总价值）占总薪酬（风险薪酬和固定薪酬）的比例作为高管股权激励水平的衡量指标，并考虑到上市公司的可行权条件，采用2013年至2015年末的高管持股总价值占总薪酬的比例计算出高管薪酬结构，对应2014年至2016年的企业研发投入强度和企业绩效，通过实证分析探讨了高管股权激励在企业绩效方面的影响极其内在“黑箱”问题。结果发现：企业增加高管薪酬总额中的股权持有比例会激励高管积极做出创新决策，进而加大企业的研发投入强度，即高管风险薪酬与研发投入强度呈显著正相关关系；高管风险报酬占总薪酬的占比越高，公司的业绩就越好，两者之间具有显著正相关性；将研发投入强度作为中介变量进行回归，实证分析发现，企业R＆D投入强度是高管股权激励水平与企业绩效二者之间的桥梁，具有中介效应。当前已有的学术研究对于高管的薪资报酬影响企业绩效的内部“桥梁”问题仍旧存在争议，而上市公司研发投入这一数据也是近几年才开始逐渐在年报中披露的，在当前我国深入供给侧改革加快创新引领发展进程的大背景下，将创新决策作为高管激励与企业绩效之间的“黑箱”角色加以分析研究，所得结论对于管理层风险报酬影响企业绩效的内在路径的分析做出了进一步的深化，同时这一研究结果也具有实践意义。我国上市公司高管激励体系一直是学术界研究的焦点问题，为了增加企业的经营业绩，实现公司委托人的利益目标，应该如何制定管理层的薪资制度？是否应该引入高管持股的薪资激励形式？如果给予高管一定的股权激励，那么其所占薪酬总额的比例是否越高越好？当薪酬体系比较合理且可以显著影响企业绩效时，是否是通过创新改革决策而奏效的？本文的研究结论可以为这些现实问题提供参考，同时对于我国上市企业制订合理的薪酬制度和提高企业创新研发能力也具有一定的对照意义。