新冠疫情和全球范围内的经济活动的封锁和限制已导致全球范围内的重大经济损失。新冠疫情爆发给全球经济市场增加了不确定因素,包括经济后果的严重程度和持续时间、企业实体的销售额和员工人数大幅减少以及公司通过降低运营成本来避免破产。突然的股市下跌和企业未来收益前景的不确定性增加,对于潜在的投资者和股东来说市场变得更加动荡。对于当今世界局势正面临着百年未有之大变局,在我国飞速发展和壮大的同时,也面临着来自经济、政治等一系列逆全球化挑战。在动荡的国际政治关系下,无论是个体企业还是市场环境都在经历更强烈的外生冲击,这种冲击可能来自政体之间的摩擦也可能来自未知的自然灾害。因此在高不确定的环境下的市场研究将成为企业和监管部门更加关心的话题。关于新冠疫情的研究比较了新冠疫情之前的危机的相似之处,最近这些文献强调,新冠疫情在起因、范围和严重性方面与过去的危机确实不同。这些观察结果激发了对影响国家、企业和个人应对新冠疫情的因素的研究。在股票低迷的背景下,什么特质使得企业在资本市场更能免疫这种冲击是一个值得探讨的问题。新冠疫情为市场的不确定性和信息不对称程度提供了一个外生的冲击,因此本文以新冠疫情为背景研究了新冠疫情爆发期间会计稳健性与股票收益之间的关系。本文发现有证据表明,在新冠疫情股市崩盘期间,采用更为稳健的报告政策的公司的股票回报率下降幅度更低。本文的结果在不同的稳健性度量、新冠疫情爆发的另一个窗口期以及将固定效应和新冠疫情爆发前的股价回报纳入分析的不同模型规范中仍然是稳健的。本文还研究了在新冠疫情爆发期间,稳健性与股票收益之间的关联是否随着信息不对称而变化。本文发现有证据表明,只有当企业在新冠疫情爆发期间面临更高的生存前景不确定性时,会计稳健性与股票收益率之间的正相关才会显现出来。这些结果表明,即使在严重的市场低迷时期,当企业面临着低信息不对称环境时,稳健性的好处也是微乎其微的。总的来说,本文的研究结果支持这样一种理论,即会计稳健性通过减少管理层无法公开披露的私人信息,并使提供给外部投资者的信息更可信的机制,有望增加企业价值。