险资举牌是指由保险机构在证券市场上购买的流通股金额,超过标的公司股票所发行在外股本的百分之五或百分之五的倍数后,必须向有关部门提交一份书面报告,并在证券管理机构指定的媒体上进行公告以通知该上市公司使其知悉。随着时代的发展,举牌已成为一种全新的并购模式。这种并购行为不仅反映了当前的市场状况,也体现企业之间的竞争关系与品牌价值。中国金茂一直以高品质屹立于地产界,近年来持续表现出高速增长态势,具备良好的发展能力。通过研究中国金茂被举牌后的财务效应,总结理性举牌行为的经验与规律,促使企业通过理性举牌,培育价值投资和长期投资理念,改善资本市场投资者结构,在保障中小投资者合法权益的同时实现企业健康、可持续发展。本文以险资举牌中国金茂作为研究对象,首先通过梳理国内外相关文献,对险资举牌动因和财务效应的研究成果进行总结评述,发现研究不足;围绕研究主题,阐述相关概念与理论基础。其次,在阐明险资举牌双方基本情况的基础上,剖析举牌事件的全过程;从内在推力和外在拉力两个维度,着重分析险资举牌中国金茂的动因。第三,利用事件研究法,测算险资举牌前后7天内中国金茂的超额收益率和累计超额收益率,以市场波动情况反映险资举牌的市场反应,揭示本次举牌行为对中国金茂市场反应产生的积极影响,并从企业盈利能力、运营能力、偿债能力和成长能力等财务指标进行验证;同时,以中国金茂财务数据为基础,使用灰色关联分析法对险资举牌事件中企业财务绩效的影响因素进行分析,通过系统比较中国金茂在险资举牌前后的财务指标及其与企业财务绩效的相互关系,探明险资举牌对中国金茂财务绩效的影响。最后,本文从国家宏观监管层面、举牌双方行业中观层面、以及针对中国金茂的微观层面三个方向分别提出了相关建议,力求帮助险资与标的公司通过举牌行为推动双方共同发展。通过研究发现,在险资举牌加持下,中国金茂短期内显著提升了企业股价的市场表现;除盈利能力外,企业各项财务指标均得到显著改善。此外,随着政策的不断鼓励,险资举牌已成为一种普遍趋势。这种投资方式不但可以弥补企业负债成本,也能化解上市企业资金短缺的窘境,为实体经济发展提供强有力的资本支撑,进而促进国民经济持续增长。