随着全球经济一体化进程的不断深入和我国经济的不断增长,中国企业掀起了一波又一波境外上市的高潮。然而,在我国企业境外上市的背后有两种不同的声音,支持方认为境外上市不仅能填补企业资金短缺,还能提高其治理水平;反对方却认为我国企业境外上市具有盲目性,虽然能筹措到一定的资金,却没有合理的投向且要承担过高的上市费用和监管成本,因而导致经营效益低下。因此,梳理清楚境外上市给我国企业经营效益带来的影响具有重要的现实意义。为了弄清境外上市对我国企业经营效益的影响机理,本文以前期理论为基础,选取净资产收益率作为代表经营效益的被解释变量,以是否境外上市为自变量,为弄清境外上市对我国企业效益影响的微观机制,又根据杜邦分析体系选取了成本费用率、总资产增长率、投资支出率、现金流量的对数值这几个变量来分析其影响机制,同时选取上市方式、行业、企业性质等指标作为控制变量,对我国境内外3430家企业2015年年报数据进行实证分析。通过倾向得分匹配法和加权线性回归法得出的结果显示:境外上市对我国企业的经营效益有显著的负向影响。最后,分别对我国企业、沪深交易所、政府部门提出了相关政策建议:对于我国企业来说,应明确境外上市目的,合理利用募集来的资金,提高自身的经营效益。对于沪深交易所来说,应健全多层次资本市场体系,努力推进境内交易所的国际化进程。对于政府部门来说,应该为我国企业营造一个公平竞争的环境,简化审批程序,降低境内上市的门槛。从研究样本的选择上来看,现有关于境外上市的研究一般只关注于“境外交叉上市”对企业的影响,而“境外单独上市”对企业影响的研究不多,实际上我国绝大多数企业都属于境外单独上市,因此本文选择境外单独上市的企业来研究此问题。从研究方法的选择上来看,前期学者的研究主要是通过一般的OLS回归,这在度量境外上市对我国企业经营效益的影响时,常常忽略了“样本选择性偏误”问题,即境外上市给企业带来的效果可能是因为这些企业本身的特点所致,而不是境外上市所致。因此要把境外上市对企业经营效益的影响从众多影响因素中分离出来,否则无法准确度量境外上市对企业经营效益的影响。本文从反事实的角度运用倾向得分匹配法将境外上市这一影响因素从众多的潜在因素中分离出来,从而得出境外上市对企业经营效益的纯随机效应。