股权资本成本这一概念在资本市场发展过程中扮演着重要角色,是现代理财学中最为核心的概念之一,被广泛运用于企业投资、筹资、股利决策以及会计估价和绩效评估等领域。《新帕尔格雷夫货币金融大辞典》指出:资本成本是商业资产投资者要求获得的预期收益率。以价值最大化为目标的公司管理者把资本成本作为投资项目的贴现率或最低回报率。换句话说,股权资本成本就其本质而言,其实是一种机会成本。此项问题之所以重要的原因在于其对提高股票市场效率和资源的优化配置产生的重大影响,而这些重大影响对于混合所有制经济背景下的中国资本市场而言更是意义非凡,因此,如何降低公司股权资本成本一直是理论界和实务界关注的焦点问题之一。降低股权资本成本的前提条件之一就是保证资本市场的有效运行,而保障资本市场有效运行的前提条件则是真实可靠完整及时的信息披露,尤其是内控信息披露。上市公司内部控制各个部分的构建和运行状况形成了内控信息,它是公司非财务信息的重要组成部分,具备了非财务信息的所有特征,比如空间上的广泛性,时间上的延续性,非货币形式记载,内容更定性更真实可信等。因此,上市公司披露的内控信息是投资者衡量企业经营状况和绩效水平的重要依据,越来越受到投资者的重视和青睐,换句话说,投资者掌握了内控信息就意味着掌握了做出正确投资决策的科学依据。正因如此,完善上市公司内控信息披露体系对于提高公司绩效,保护投资者利益,降低资本成本而言意义重大。此外,由于中国特定的政治经济体制和特殊的混合所有制经济背景,国家股东属于最为强势的控股股东,对被投资企业的内部控制制度与内控信息披露体系建设有着重大的影响。本文欲从内控缺陷信息和证券市场投资风险角度出发,结合股东异质性因素,全面深入研究上市公司内控信息披露与股权资本成本相关关系。本文第五章在已有研究成果基础上,采用层次分析法和最大熵权赋值法,依据会计信息质量特征、内部控制五大组成要素、内控信息两大核心特征和四项特有属性,构建“强制披露阶段（2013-2017年）”中国上市公司内控信息披露质量测评D指数,并在此基础上,对中国主板上市公司内控信息披露质量进行量化分析;第六章基于内控缺陷视角,将内控缺陷细分为“存在”、“披露”、“修正”三个阶段,概述分析上市公司内控缺陷各阶段现状,并结合内控缺陷表现形式和股东异质性变量,实证研究中国上市公司在进入强制披露阶段后内控信息披露对股权资本成本的直接影响;第七章取2013-2017年上市公司相关数据,从股票投资风险和股票流动性两大调节因素入手,结合股东异质性变量,实证研究经济改革背景下,中国上市公司进入强制披露阶段后,内控信息披露质量对股权资本成本产生的间接影响。通过对内控信息披露与股权资本成本关系的系统探讨,文章得到如下结论:（1）基于中国上市公司内控信息披露质量测评D指数分析内控信息披露整体质量水平可知:强制披露阶段,中国上市公司内控信息披露总数量和整体质量水平均呈现上升趋势,且较内控审计报告而言,投资者更关注上市公司披露其内控评价报告,但仍有部分上市公司内控信息披露质量亟待改善,主要表现为完整性和相关性方面存在缺失。（2）基于内控缺陷分析内控信息披露对股权资本成本的直接影响可知:2013-2017年期间我国上市公司内控缺陷各阶段既表现出好的发展态势,也反映出其中存在的问题;此外,在“存在”内控缺陷阶段,存在内控缺陷的上市公司股权资本成本更高;在“披露”内控缺陷阶段,在存在内控缺陷的上市公司中,披露内控缺陷公司的股权资本成本更低;披露内控缺陷的表现形式会影响股权资本成本,披露财务报告类内控缺陷公司的股权资本成本更低;在“修正”内控缺陷阶段,修正内控缺陷公司的股权资本成本更低;修正内控缺陷的表现形式会影响股权资本成本,修正财务报告类内控缺陷公司的股权资本成本更低;股东异质性会影响修正内控缺陷的表现形式对股权资本成本的影响,与国有企业相比,修正财务报告类内控缺陷的非国有企业的股权资本成本更低。（3）基于股票投资风险分析内控信息披露对股权资本成本的间接影响可知:上市公司内控信息披露质量与股票投资风险显著负相关;股票投资风险与股权资本成本显著正相关;股票投资风险的提高会削弱内控信息披露质量与股权资本成本之间的负相关关系;股票投资风险产生的互斥作用不受股东异质性变量的影响,在“国家股东”控股企业和“非国家股东”控股企业之间没有显现出明显差异。（4）基于股票流动性分析内控信息披露对股权资本成本的间接影响可知:上市公司内控信息披露质量与股票流动性显著正相关;股票流动性与股权资本成本显著负相关;股票流动性的提高会增强内控信息披露质量与股权资本成本之间的负相关关系;股票流动性产生的补充作用受股东异质性变量的影响,相比“国家股东”控股企业而言,股票流动性产生的补充作用在“非国家股东”控股企业中更显著。