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黄金是一种具有金融属性、商品属性和货币属性三种属性的贵金属,具有不可替代的保值、避险等功能,同时也是各国外汇储备的重要组成部分。随着金融市场的发展,国际和国内的黄金市场也在高速发展,越来越多的投资者加入到黄金投资的退伍中,黄金的金融属性对黄金的价格影响也越来越大随着近几年来投资者们对黄金市场的投资热情上涨、黄金价格发生越来越大的波动性越来越多的学者们开始对黄金市场进行探索性的研究。其主要的研究侧重点为黄金市场价格影响因素以及黄金市场波动性特征分析。虽然我国目前已经建立国内黄金交易市场,但由于我国黄金市场起步较晚,市场制度还有待完善,导致对我国黄金市场的研究相比于国际黄金市场研究的成果要少。因此,对我国黄金市场进行分析研究还是存在一定重要性。本文侧重对我国黄金市场进行研究分析,旨在对我国黄金市场价格泡沫的存在进行检验,并测度我国黄金市场存在的价格风险和流动性风险。因此,在本文的实证分析过程中选择上海黄金交易所交易的Au99.99现货黄金价格作为样本运用持续游程检验的方法对我国黄金市场价格泡沫进行检验,并通过建立VaR-GARCH模型对我国黄金市场价格风险和流动性风险进行研究分析。本文首先通过对国内外黄金市场历史发展动态以及黄金市场价格波动状况的阐述,结合当前投资者们对黄金的投资状况,说明了对我国黄金市场价格波动性分析的重要性,并介绍了本文的创新点和研究结构。同时,对国内外学者对资产泡沫检测以及黄金市场的风险研究的理论分析和实证研究的相关文献进行综述。其次,通过建立GARCH模型对我国黄金市场价格波动性进行拟合分析,通过分析发现在样本期间,投资者投资我国黄金市场的平均收益率大于0,并且价格收益率存在明显的波动聚集性的特征。在对我国黄金市场波动性进行分析之后,利用波动性分析所构造的AR(2)-GARCH (1,1)模型回归的残差作为黄金市场价格的超额收益率进行持续游程检验。从我国黄金市场价格超额收益率的统计特征检验和持续游程检验都证明我国黄金市场上存在正的理性投机泡沫,而无法判定负泡沫的存在。同时,检验的结果支持了游程结束的概率会随着游程长度的增长而递减。资产价格泡沫的存在必定会对投资者的投资造成一定的风险,为了对我国黄金市场风险进行数量测算,本文通过构造VaR-GARCH模型对我国黄金市场价格风险和流动性风险进行测度,在得到价格风险和流动性风险VaR值后对两类风险之间的相关性进行分析。分析结果表明我国黄金市场价格风险与流动性风险之间存在相互影响关系。