永续债属于兼具债权性质和股权性质的混合资本工具,其作为海外成熟资本市场运用广泛的融资工具正逐渐受到国内公司及投资者的关注与青睐。2013年10月,武汉地铁集团有限公司公布了13武汉地铁可续期债的发行方案,没有载明到期期限,而是赋予发行人将本期债券期限延续五年的选择权,被当作是内地版永续债的破冰之作,此后短短几年时间内,这种创新资本工具逐渐受到了追捧和支持,而且展现出快速增长的势头。当前从我国永续债的发行状况来看,分布行业和公司性质比较广泛,但由于永续债期限长、票息高、附加发行人赎回权和利率跳升机制等特点,永续债并不是适合所有企业,尤其是中小私营企业对融资成本较为敏感,难以成为永续债发行的主体。倘若没有结合公司实际情况盲目发行永续债将对公司造成无法挽回的经营风险和财务风险,对此,本文采用“公司特征一发行宣告股价效应”的二维分析框架试图研究永续债发行公司的融资偏好与经济后果。本文总结并介绍了我国永续债的基本发展状况以及相关融资理论,采用规范分析与理论分析相结合的方法对永续债发行公司融资偏好进行研究,构建了Logistic回归模型对发行人的营运能力、偿债能力、代理成本、发展能力、盈利能力及股权结构等方面进行研究,研究发现,财务风险大、偿债能力较差、高代理成本的公司更倾向于发行永续债,在发行永续债经济后果方面,确定了以事件研究法的市场模型,并对发行永续债的股价效应及其影响因素进行了实证分析,发现我国永续债的发行会产生会对上市公司股价产生比较显著的负效应,然后通过股价效应影响因素截面回归分析发现事件期的股价反应与营业收入增长率和发行规模相关。最后对全文进行总结,并从多角度提出了相应的建议。