随着中国房地产市场持续十五年的繁荣发展,房地产逐步成为居民财富构成中的一个重要组成部分；与此同时,中国居民人均消费也在不断增加,但人均消费占人均可支配收入的比重却逐年下降。如何扩大国内消费需求、抑制房价迅速上涨成为近几年中国政府宏观调控的工作重点,而房价对于居民消费的影响是正向的财富效应还是负向的替代效应,也成为学术界研究的重点。本文认为,中国房地产市场的特殊性可能会导致房价对消费影响的方向及大小与其他国家不同,此外不同地区、不同收入水平、不同产权类型、不同年龄、不同教育背景的家庭面对房价的上涨所做出的消费决策也会不同。因此对于房价与消费关系的研究需要从更微观的层面着手。本文首先在生命周期-持续收入假说的基础上,借鉴RCK模型中的消费者跨期最优模型,同时引入交易税费、信息搜集成本、首付比例、保有税费等市场摩擦因素,考察了房价变动对于代表性家庭的非住房消费的影响。然后运用了2002年和2007年的微观截面数据,考察了房价与消费的关系在不同产权类型、不同收入阶层、不同年龄、不同教育水平方面的差异性。最后运用2002-2012年35个城市的面板数据,考察了房价与消费的关系在不同地区、不同时期方面的差异性,补充了微观截面数据关于时间轴和地域轴的不足。此外在分析过程中还加入了消费习惯因素,考察了房价变动通过消费的棘轮效应对下一期消费造成的影响。基于上述理论模型和实证结果,本文认为：房价的上涨一方面对有住房家庭的非住房消费具有促进作用,住房财富的消费弹性系数为0.08-0.09。收入越高的家庭,财富效应越明显；随着家庭年龄的上升,财富效应呈现倒U型趋势；受教育年限越长的家庭,财富效应明显；随着时间的延续,房价的财富效应呈现小幅下降趋势；高等消费区的财富效应最为明显。另一方面对租房家庭的非住房消费具有负向影响,随着房价的上涨,这种抑制作用越来越大；高等消费地区的替代效应最为显著。此外,消费习惯使得消费在受到外界刺激后波动持续的时间更长；当交易环节成本上升(如增加交易税、交易市场信息不充分)、房贷政策收紧,而保有环节成本下降时,房价变动带来的消费的波动程度也会加剧。