钢铁产业是我国的支柱产业,存在着高负债的问题,企业债务风险普遍较高。对于钢铁企业来说,要实现长期高质量发展,解决高杠杆问题十分重要。2016年“三去一降一补”的供给侧结构改革开始实施,钢铁行业是政府实施去杠杆政策的重点行业,各个企业也开始采用多种方式去杠杆,降低财务风险。本文以高负债钢铁国企华菱钢铁为案例分析对象,以资本结构理论、公司治理理论为指导,分析去杠杆的路径和效果。本文通过对华菱钢铁的经营现状的分析,发现其去杠杆前资本结构欠佳,债务压力威胁到了企业经营,发展内生动力不够导致其更加依赖于负债,基于以上发展现状认为华菱钢铁亟需去杠杆。基于以上问题,本文研究发现华菱钢铁通过不同的路径组合去杠杆,包括实施市场化债转股、发行可转债和提升内源融资能力。最后,华菱钢铁在多种去杠杆路径的共同作用下,资产负债率下降明显,企业的盈利能力、偿债能力和营运能力提升明显,去杠杆效果显著。其中,债转股可以短期内降低资产负债率,但不能带来长期效果,华菱钢铁抓住机会,辅以发行可转债和提升内源融资能力的路径组合实施去杠杆,最后达到了良好的效果,保障了公司的长期良性发展。通过对华菱钢铁去杠杆方式和效果的研究,本文为去杠杆提出了三点针对性建议:（1）深化企业转型战略,增强内生动力。（2）提高企业经营效率,降本增效。（3）拓宽融资渠道,合理使用金融工具。华菱钢铁是行业中去杠杆效果比较显著的公司,其成功经验有一定借鉴意义,可以为其他企业,特别是钢铁企业去杠杆改善资本结构和经营状况提供一定参考。