自2013年“一带一路”倡议提出以来,我国对“一带一路”沿线国进行直接投资的企业数量不断增加,我国对“一带一路”沿线国直接投资额总体呈上升趋势。但面对错综复杂的投资环境和激烈的国际竞争,中国企业对沿线国投资、经营面临较大的风险与挑战。“一带一路”沿线国的国家风险将对我国企业对外直接投资决策和投资绩效产生重要影响,因而对沿线国家的国家风险的评估具有重要意义。本文采用“现状梳理—风险识别与分析—风险评价—政策建议”的研究框架。首先对已有文献进行梳理,对“一带一路”沿线国、国家风险等关键概念进行界定,并归纳对外直接投资风险影响因素研究现状,简述国际较为权威的评级机构对国家风险的评价实践。在对国家风险的形成与识别进行深入分析基础上,将境内企业对“一带一路”沿线国进行直接投资过程中可能面临的国家风险归纳为政治风险、经济风险、社会与文化风险三类,并从这三个维度出发,最终选定19个相关指标,运用因子分析法将“一带一路”沿线国国家风险的多项综合指标分解成社会稳定性因子、营商环境因子、经济稳定性与独立性因子、市场规模与设施因子、投资保障因子这五大因子,各因子对直接投资风险的影响程度递减。据此构建起一套兼具可行性与现实预警功能的国家风险评估体系。实证分析中,通过对36个“一带一路”沿线样本国家进行相应的数据收集与指标计算,得到国家风险综合评分及各项因子得分并进行分析,初步验证了评价体系的合理性。本文的主要结论有:第一,实证研究结果得到了对36个样本国家直接投资的国家风险排名,反映各国总体风险状况差异,五因子得分结果则揭示了对各个国家直接投资中的国家风险的具体来源。不同区域的沿线国家的总得分和各因子得分情况有较大差异,同一区域内各沿线国的各项得分也各不相同。就样本而言,直接投资国家风险由高到低的地区分别为西亚北非地区、中亚地区、南亚地区、东北亚地区、东欧地区、东南亚地区、南欧地区、中欧地区。其中,西亚北亚地区内的沿线国国家风险普遍较高,欧洲区域内各国得分分布较为分散。第二,基于前文理论分析以及实证研究的结果,就对“一带一路”沿线国进行直接投资过程中如何管理和防范风险提出相应的政策建议。政治风险的应对策略包括:促进政府间合作与沟通,完善保护机制;建立健全企业海外投资保险制度。经济风险的管理手段包括:跨国企业熟悉沿线国投资环境,权衡投资项目风险-收益;适当开展跨国并购以规避风险。社会与文化风险的应对策略包括:政府层面与东道国合作,共同维护社会安全;企业层面遵守当地法律,融入东道国社会治理体系;履行社会责任,加强文化交流,获得当地民众认可等。