我国石油对外依存度高达60%左右,为保证国内生产与生活的需要,油气企业跨国投资已经成为必然之举。我国油气企业在海外已经构建五大战略区,其中中亚俄罗斯是最重要的战略区之一,尤其是随着“一带一路”建设的推进,其战略位置更加凸显。中亚俄罗斯等国家传统上是俄罗斯的势力范围,由于这些国家存在经济结构单一,国家经济运行对能源产业依赖性很强,我国油气企业在中亚俄罗斯投资中面临当地政府对油气等能源投资管控严格、相关投资政策复杂多变、同时设置各种附加的投资条件、以及牵涉其中的利益相关者众多等问题。在这样复杂多变的投资环境下,我国油气企业要想在该地区投资获取油气资源和预期收益,必须建立系统的投资决策机制,其主要包括如下四个环节:识别可供利用的可能的投资机会(机会识别分析);厘清各种政策环境的变化对我国油气投资产生的各种可能的影响(影响因素分析);将可供识别的各种机会,利用自身优势整合多方资源,形成多种可供选择的投资战略(投资战略选择分析);最终通过正确选择相应的投资战略,实现提升企业绩效等预期目标(企业绩效表现分析)。投资战略选择在整个投资决策系统中,处于承前启后的关键位置,是整个投资决策系统的核心和关键环节,直接关系到企业绩效的最终表现。为此,本文选择以我国油气企业在中亚俄罗斯投资战略选择为研究的核心内容,通过对投资战略选择进行研究,向前开始于机会识别和影响因素分析,向后延伸出企业绩效表现评价,最终形成对我国油气企业在中亚俄罗斯投资的系统性分析,进而为我国油气企业在中亚俄罗斯投资提供系统性参考。基于以上逻辑,本论文在对跨国投资战略以及能源合作相关理论梳理基础上,针对现有研究在投资战略选择理论模型的构建和实证研究方面较薄弱的问题,主要围绕我国油气企业在中亚俄罗斯投资战略选择模型的构建及其实施效果等内容,从理论与实证两方面展开研究。理论方面:基于动态竞争优势理论,在系统分析影响我国油气企业中亚俄罗斯投资战略影响因素的基础上,构建我国油气企业在中亚俄罗斯的涉及投资机会识别的投资战略选择模型,并提出四种投资战略选择类型:上下游一体化型投资战略、竞争优势差异化型投资战略、战略伙伴协同型投资战略、资源国市场占有型投资战略。实证方面:主要以我国在中亚俄罗斯地区从事投资业务的油气企业为样本,采用结构方程模型,验证各种影响因素对不同的投资战略选择的影响,以及不同的投资战略选择对于油气企业的市场绩效表现的具体作用,进而为我国油气企业在中亚俄罗斯投资战略的实施效果的判断,提供经验支持。最后,针对现有研究中,典型案例较欠缺的事实,利用本文作者实地参与中国石油集团在俄罗斯的亚马尔LNG项目的有利条件,用该具体案例系统演绎了投资战略模型各个模块具体运作的思路和步骤。主要内容如下:一是从保障我国能源供给、推动我国油气企业中亚俄罗斯投资战略实施现实背景出发,通过分析我国油气企业中亚俄罗斯投资现状、投资环境,找出我国油气企业在中亚俄罗斯投资存在的问题。研究发现,虽然中亚俄罗斯是我国油气企业投资的传统战略区,政治环境较好,经济互补性强,但由于中亚俄罗斯地区经济结构单一,对石油等能源依赖强,油气企业竞争激烈,外资投资收益存在较大不确定性,从而确定以我国油气企业在中亚俄罗斯投资战略选择为研究主题。二是介绍了本文借鉴的企业战略管理理论、竞争优势理论及钻石模型,并通过文献分析找出现有研究在投资战略选择理论模型的构建和实证研究方面较欠缺的不足点。三是基于动态竞争优势理论,展开对投资机会识别的分析,对我国油气企业中亚俄罗斯投资机会及其主要影响因素,进行了系统全面的总结与梳理,在此基础上,提出了我国油气企业在中亚俄罗斯投资战略选择模型(包括以上四环节),并从理论上加以论证。结合实施各种战略类型对企业经营绩效的影响机理,构建了完整的研究框架,从投资机会识别和影响投资战略的关键因素开始,到具体的投资战略实施类型,再到如何影响最终的企业绩效。通过上述传递路径形成了我国油气企业投资战略选择的形成机制。四是是运用微观问卷调查数据,对我国油气企业中亚俄罗斯投资战略选择的主要影响因素及投资战略对企业绩效的影响作用进行具体验证。通过结构方程,分别验证影响投资战略选择的六种要素对投资战略选择的作用方向和大小。研究发现:1.高管竞争优势预期能力通过上下游一体化型投资战略、竞争优势差异化型投资战略来间接影响企业绩效,高管竞争优势预期能力与战略伙伴协同型投资战略和资源国市场占有型投资战略关系不显著。从路径系数上看,高管竞争优势预期能力对竞争优势差异化型投资战略影响要大于对上下游一体化型投资战略。2.共同愿景能力通过上下游一体化型投资战略、战略伙伴协同型投资战略和资源国市场占有型投资战略来间接影响企业绩效,共同愿景能力与竞争优势差异化型投资战略关系不显著。从路径系数上看,共同愿景能力对资源国市场占有型投资战略影响最大,其次是上下游一体化型投资战略,最小的是战略伙伴协同型投资战略。3.管理利益相关者能力与获得利益相关者激励能力通过战略伙伴协同型投资战略来间接的影响企业绩效,管理利益相关者能力与获得利益相关者激励能力分别与上下游一体化型投资战略、竞争优势差异化型投资战略和资源国市场占有型投资战略关系不显著。通过路径系统比较,管理层制定投资战略时对管理利益相关者能力的关注程度要高于获得利益相关者激励能力,表明企业管理层在选择投资战略时较多的是从对利益相关者的关注程度考虑,而对利益相关者对企业的激励程度考虑较弱。4.资源国产业资源可获取性通过竞争优势差异化型投资战略和上下游一体化型投资战略来间接的影响企业绩效,资源国产业资源可获取性与战略伙伴协同型投资战略、资源国市场占有型投资战略关系不显著。路径系数显示,我国油气企业所在资源国产业资源可获取性差时企业选择竞争优势差异化型投资战略获竞争优势,资源国产业资源可获取高时企业选择上下游一体化型投资战略获取竞争优势。5.利益相关者压力通过上下游一体化型投资战略、竞争优势差异化型投资战略、战略伙伴协同型投资战略以及资源国市场占有型投资战略来间接影响企业绩效。从路径系数显示,利益相关者压力对竞争优势差异化型投资战略的影响程度最大,对资源国市场占有型投资战略的影响程度最小,表明我国油气企业在受到利益相关者压力时,最先考虑的是从企业内部入手,采取竞争优势差异化型投资战略,发挥企业竞争优势,尽快解决利益相关者压力,而资源国市场占有型投资战略受外部因素的影响,企业难以在较短的时间内缓解压力。6.我国油气企业可选择实施的上述四种不同类型的投资战略对企业绩效都有显著的正向相关关系。这充分反映了我国油气企业进行不同的投资战略选择,对我国油气企业提升绩效具有显著的正向相关关系。通过路径系数可看出,战略伙伴协同型投资战略对企业绩效影响程度最大,上下游一体化型投资战略投资战略对企业绩效正向影响程度最小。从路径系数上充分反映了我国油气企业在中亚俄罗斯选择实施各种类型投资战略的优先顺序,其中战略伙伴协同型投资战略最有可能为企业带来绩效的提升,说明战略伙伴是我国油气企业在中亚俄罗斯获取绩效的主要来源。五是运用典型案例,俄罗斯北极地区亚马尔LNG项目从启动到实施的7年投资案例回顾,进一步印证了本文设计的我国油气企业在中亚俄罗斯地区投资战略选择理论的合理性与正确性,对生产实践具有指导意义。通过本文理论研究和实证检验,以及以往成功案例的验证,我国油气企业在进行中亚俄罗斯投资战略选择时,可直接运用以下主要结论:第一,如果我国油气企业高管认为投资战略可带来竞争优势预期时,可选择上下游一体化型投资战略和竞争优势差异化型投资战略,而战略伙伴协同型投资战略以及资源国市场占有型投资战略可不予以考虑,并且针对上下游一体化型投资战略与竞争优势差异化型投资战略之间做出选择时,更应侧重后者。第二,如果我国油气企业具备构建共同愿景的能力,可以选择上下游一体化型投资战略、战略伙伴协同型投资战略以及资源国市场占有型投资战略,这些战略都可有力地提升企业竞争力,但竞争优势差异化型投资战略不是选择项。选择投资战略时,优先选择资源国市场占有型投资战略,其次是上下游一体化型投资战略,最后是战略伙伴协同型投资战略。第三,如果我国油气企业具备管理利益相关者能力时,优先选择战略伙伴协同型投资战略,对上下游一体化型投资战略、竞争优势差异化型投资战略和资源国市场占有型投资战略不予以考虑。第四,如果我国油气企业在实施投资战略时能够获取利益相关者的激励,优先选择战略伙伴协同型投资战略,对上下游一体化型投资战略、竞争优势差异化型投资战略和资源国市场占有型投资战略不予以考虑。第五,如果资源国产业资源可获取性差时,我国油气企业应优先选择竞争优势差异化型投资战略,而对上下游一体化型投资战略、战略伙伴协同型投资战略以及资源国市场占有型投资战略可不予以考虑;当资源国产业资源可获取性高时,优先选择上下游一体化型投资战略,而放弃竞争优势差异化型投资战略、战略伙伴协同型投资战略以及资源国市场占有型投资战略。第六,如果我国油气企业的利益相关者受到较大的压力时,可选择实施上下游一体化型投资战略、竞争优势差异化型投资战略、战略伙伴协同型投资战略以及资源国市场占有型投资战略四种投资战略,并且,优先选择竞争优势差异化型投资战略,其次是战略伙伴协同型投资战略、上下游一体化型投资战略,最终是资源国市场占有型投资战略。第七,我国油气企业可以选择上下游一体化型投资战略、竞争优势差异化型投资战略、战略伙伴协同型投资战略以及资源国市场占有型投资战略四种战略来提升企业绩效。选择顺序依次是战略伙伴协同型投资战略、资源国市场占有型投资战略、竞争优势差异化型投资战略、上下游一体化型投资战略。综合以上研究内容,本研究的创新之处主要如下:第一,构建了完整的投资战略选择模型理论体系,该体系包含投资机会识别分析、影响因素分析、投资战略选择的具体类型、企业绩效表现四个环节的完整架构,并提出四种具体可行的投资战略选择类型,即:上下游一体化型投资战略、竞争优势差异化型投资战略、战略伙伴协同型投资战略和资源国市场占有型投资战略,从而构成了投资战略选择的系统性研究,有效弥补了现有理论研究中缺少对我国油气企业在中亚俄罗斯地区投资战略选择的系统性研究不足的问题。第二,通过问卷调查,搜集数据,并运用结构方程等较新颖的方法,对投资战略选择模型进行了系统性检验。结果显示,构建的投资战略选择模型较好地验证了各影响因素对投资战略选择的影响程度,为投资战略的选择指明了方向,结果也显示,各投资战略的选择都对企业绩效有着积极的作用效果,是对现有实证研究缺少系统性检验的有效补充。第三,针对我国油气企业在中亚俄罗斯地区高管设计了投资战略影响因素量表、投资战略选择类型量表和企业经营绩效量表,为进一步深入开展我国油气企业在中亚俄罗斯地区投资战略选择理论研究提供了实证基础,并验证了投资战略选择是我国油气企业在中亚俄罗斯进行战略投资的重要决定因素。第四,本文案例研究,是对现有研究的丰富和拓展。作者以7年的时间亲身参与并实施俄罗斯北极地区亚马尔LNG项目,从该项目的启动到具体实施,作者以决策参与者身份主导该项目的实施,系统地验证了本文所提出的在中亚俄罗斯投资战略各阶段所应采取的工作,全面系统地检验了本文提出的投资战略选择类型的合理性及实用性。同时,该案例做为我国实施“一带一路”的成功典范,可做为我国政府处理中亚俄罗斯地区政治经济问题的决策参考,对后续战略投资具有示范效应,也为今后投资战略理论提供实证参考。