虽然我国到现在仍实行的是分业经营的金融管理模式,但吸引货币市场资金来支持资本市场发展却一直是理论界和金融界最为关心的一个问题之一。2001年6月以来,在我国经济开始走出通货紧缩,国民经济持续健康快速发展的背景下,证券市场却经历了一次有史以来最大的调整,至今尚未走出低迷。加上我国长期以来的间接融资占主导地位,在资本市场发展初期的确出现过“重资本市场轻货币市场”的倾向,因而10年前就已经提出来的大力发展货币市场来支持资本市场现在似乎仍是主流观点。金融体制改革进行到今天,我们必须开始从市场之间协调运行的角度来认识我国金融市场发展和规范问题。由于历史起点的差异以及特定时期改革战略重点的不同,这两个市场发育的程度是有所差别的,加上一些政策因素作用,这两个市场之间并没有建立有效的联结。金融市场的统一性和联动性特征要求其各个子市场之间保持一定的联系,我们很难脱离这种联系来谈某一个市场的成熟发展。所谓“货币市场发展严重滞后”这样的问题实质在于货币市场与资本市场关系没有理顺,不能有效联结。因而如何处理好货币市场与资本市场协调发展互相支持的问题,首先应该正确认识两者的联结,而本文所研究的便在于此。货币市场与资本市场间的关系是很复杂的,本文选择了规模和结构两种研究角度。这里所讲的规模有两个方面的含义:其一是存量规模,即在某一时点上,市场上各种金融工具的货币价值的加总; 其二是流量规模,对于金融市场而言,也就是交易量规模,即在一段时间内市场上发生的交易的货币价值的加总。由于存量规模是流量规模的基础,而且存量规模体现出比较稳定的发展阶段特征,本文将以存量规模为主,从这两种规模的角度出发,力图发现市场演进的规律,并通过国际比较,认识目前我国金融市场的发展现状以及进一步完善的突破点。从结构方面,在金融市场的有机整体中,货币市场与资本市场保持着紧密的联系,这种联结主要通过主体联结、工具联结和制度联结以及这些联结下的资金流动关系体现出来,这是决定两个市场间紧密程度的基本要素。对此主要从两个层面展开:首先,在静态意义上,两个市场的主体和金融工具的组合决定了两个市场联结