项目制是中国环境治理的重要途径,环境质量信息公开的客观与真实性是环保项目有效实施的基础保障。本文拓展多任务委托-代理模型阐释项目制下逆向选择和道德风险的发生机理,基于2015-2018年全国重要水质自动监测站点的时点水质数据,利用McCrary断点检验方法推断水质信息公开中可能存在的数据操纵现象,进一步通过构建水质任务目标不一致的水生态文明建设试点城市项目和重要饮用水源地建设项目对水质信息公开数据操纵现象的影响,为项目制下的道德风险和逆向选择困境提供经验证据。断点检验结果显示,在2015-2018年间,观察的144个监测站点均存在不同程度的数据间断现象,包括使污染级别下降的“低报”现象和使污染级别增高的“高报”现象。引入两项典型的水环境治理项目对其进行解释,发现在信息非对称的情况下,多任务委托-代理下的目标冲突和激励不相容会引起道德风险和逆向选择问题,具体表现为地方政府的“低报”和“高报”行为。进一步的实证检验也发现,水生态文明试点城市的验收会影响城市站点在Ⅲ类和Ⅳ类分级点上进行“低报”以达到目标等级来通过验收,而重要饮用水水源地的年度审核则会使得水源地站点在Ⅱ类与Ⅲ类分级点上倾向“高报”来不达标和退出。与现有文献相比较,本文可能的创新在于:(1)研究视角上,将数据操纵现象与项目制下的委托-代理危机两者相结合,并引入具体项目进行理论分析和实证检验。(2)以往对项目制的研究多聚焦道德风险问题,本文则选取两个典型的水环境治理项目,结合多任务委托-代理模型分别解释了项目制下的道德风险和逆向选择。(3)研究方法上,本文利用McCrary断点方法对公开的水质数据进行检验,选取多期DID方法研究两类不同典型水环境治理项目对水质数据操纵的影响,更好地规避了内生性问题,使得研究结果较为可靠。