建立一个健康完善的可持续发展的成熟资本市场一直是党和国家对于我国资本市场发展的重要战略目标。在中国A股市场近十年以来,每年的年末到次年的年初上市公司年报披露期间,市场中“高送转”题材的股票一直受到投资者的高度关注和媒体的热议。尽管2016年以来监管层尝试一些办法遏制了一部分“高送转”股票炒作,但是“高送转”股票依然还是每年重要的市场热点之一。实施“高送转”分红的上市公司数量和送转的比例都呈上身趋势。近几年甚至出现了10送转30的超大比例“高送转”的上市公司,惊愕市场。针对这种现象,本文主旨在探究“高送转”这个事件带来的市场异常收益率,以及探究影响“高送转”这个事件市场异常收益率可能的一些潜在影响因素,并对投资者和监管层提出合理建议。在已有文献的基础上,结合了以往国内外学者对于“高送转”现象研究的优势与不足,本文以2012-2016年年报后中国A股市场公布每10送5股及以上高送转方案的上市公司股票为样本。首先,用事件研究法,对高送转分红事件中分红预案公布日,股东大会决议公告日,分红预案实施公告日,除权除息日四个关键日期前后的异常收益率进行了分析。然后,针对分红预案公告日,分红实施公告日,除权除息日比较明显的市场异常收益率反应,以“股利迎合理论”、“信号传递理理论”、“流动性理论”为基础,选取相应变量,使用多元变量回归模型分析了影响异常收益率的主要因素。最后,总结以上分析结果,本文对投资者买卖高送转题材的股票选择和时机选择提出了一些建议,并且给监管层提出建议如何遏制这种非理性炒作。经过本文分析发现,除了创业板市场可能因为其他因素影响使整体异常收益率持续性不太久之外,沪深主板A股市场的“高送转”事件确实给上市公司的股价带来了显著的异常收益率。市场对于上海市场股票的“高送转”事件收益率最好,尤其是分红预案公告日的前几天,分红实施公告日后,除权除息日前,高送转公司的股价均出现了明显的异常收益率。除权除息日后,“高送转”股票的累计平均异常收益率开始一路走低。然后本文还把四个事件日整合起来观察样本在整个“高送转”期间内的整体异常收益率,发现沪深市场全部样本在整个事件期间异常收益率均存在,从分红预案公告日前几天就开始,一直到除权除息日后逐渐回归到最初水平。而创业板“高送转”事件异常收益率只在预案公告日和分红实施公告日比较明显,但异常收益率水平远不及沪深市场主板样本,推断是因为创业板的股票平均估值较高,股价上涨空间有限,并且创业板大股东减持的情况也较多,使投资者警惕,监管层也对其严格监管。本文针对“高送转”事件异常收益率影响因素的研究表明,市场上炒作气氛严重。由于市场需要的只是高送转题材,送转的比例达到一定程度后,再往上高到多少其实并不是投资者最关心的。在“高送转”公司里规模相对较大基本面较好的公司由于受到市场更多关注,炒作更明显,因此其股价异常收益率更高。十大股东持股率对高送转的异常收益率也是有很显著的影响,但是在不同事件日前后所起到的作用并不相同。股价绝对值较高的“高送转”股票在分红预案日不太受欢迎,投资者恐惧高价股。但是在除权除息日之前,中国投资者存在明显的预期填权心理,也有可能是价格幻觉,这些心理带动了价格在除权前后变化较大的“高送转”股票异常收益率的进一步上扬。但是,除权除息日后,累计平均异常收益率的走势表明可能大部分股票并没有真正出现填权行情。所以本文建议广大投资者要认清“高送转”现象的本质,理性投资。最后本文通过分析所得到的结论对监管层提出了一些相关建议,对于目前“高送转”的市场现状,从上市公司信息披露,相关法律制度建设以及对投资者的引导和教育方面,对监管层提出合理建议。