公司所有者投入资金的获利能力依赖于财务杠杆。若杠杆运用不当，公司将陷入无法支付利息的困境。据万得资讯显示，2018年债券市场违约数量为43家，创近年新高。权衡理论认为公司具有最优资本结构。高管激励作为股东实施激励相容的重要手段，会对资本结构产生重要影响。自2016年高管最高薪酬均值突破100万后，最贵高管的报道不断。薪酬激励的有效性再次引发社会的猜疑。
　　本文依据对相关理论的分析，以我国2009-2018年上市公司数据为样本，综合运用文献研究及回归分析的方法，分析了高管激励对资本结构偏离程度的影响以及银行关联在两者之间所起的作用。研究表明：（1）高管薪酬激励与资本结构偏离程度存在负相关的关系。即薪酬激励水平越高，公司偏离目标负债比率的程度越小。在区分负债不足与过度两种负债状态后，二者的关系依然成立。（2）进一步的研究结果显示，高管的商业银行从业背景会显著调节薪酬激励与资本结构偏离程度两者间的关系。基于总样本的研究显示，在具有银行关联的上市公司中薪酬激励对资本结构偏离程度的影响更大。（3）在区分了负债不足与负债过度两组样本后，上述银行关联的调节作用仅在负债不足的样本中显著。（4）在考虑了银企之间的持股关联以及其他薪酬激励的衡量方式后，上述结论依然具有稳健性。
　　同已有文献相比，本文的创新之处在于：（1）本文应用新的样本数据研究了高管薪酬激励对资本结构偏离程度的影响。（2）首次将银行关联引入基础模型并验证了其调节作用。具体而言，本文从银行人事关联以及银企股权关联（稳健性检验）两个角度各自进行了验证。此外，本文依据不同的负债状态，对负债不足与负债过度两组样本下银行关联的调节作用进行了对比分析。本文的研究丰富了目标资本结构方面的文献，同时丰富了银行关联的作用路径，并能对企业制定科学、合理的薪酬激励水平提供一定的参考。